投资，重要的是和赢家站在一起|300etf|基金|宽基|沪深300|赢家|鹏华

1959 年，35岁的查理・芒格回到故乡处理家事，在奥马哈的一个俱乐部里与年轻的巴菲特首次见面相识。这次相遇犹如命运的安排，两人一见如故，成为了终生的投资搭档。

当时，芒格已是成功的商业律师，他将自己的客户介绍给巴菲特，使得巴菲特的投资基金规模成十倍的上升。同时，巴菲特的投资素养也丰富了芒格的视野，并使得这对伙伴成为了过去一百年，股市上投资最成功的团队（以管理资产增值论）。

类似的情况还发生在1970年代，时任惠灵顿基金董事长的约翰·博格尔，遇到了著名经济学家、1970年诺贝尔经济学奖得主保罗·萨缪尔森。后者在学术上的素养帮助约翰·博格尔解决了事业上的关键问题——基金经理投资业绩的起伏过大。

其时，研究界在股市有效性和组合投资理论方面发展迅速。在萨缪尔森的鼓励下，约翰·博格尔在1975年创设了世界上第一只指数基金“第一指数投资信托”。日后这只基金成为先锋标普500指数基金的前身，而约翰·博格尔历经多年奋斗后成为了指数基金之父。

和成功的人“站”在一起，或许是投资领域最简单、最容易复制的秘诀之一。

2024年的中国股市，如果一定要点算赢家，指数ETF应该算一个。年内规模增长近74.30%，无论在下跌，还是在上涨中都表现相对稳健。

那他们是因为什么原因，而拿到“赢”的机会呢?

“以大为美”的时代开始

首先，是经济发展阶段的大背景使然。

中国经济近几年进入“三期叠加”的转型时代，各行各业均开始进入高质量发展的阶段。竞争力更强、市场份额更高、成本占据优势的大型企业在财务上有较好的表现。

由此带来的就是，市场内的沪深300ETF这样的宽基指基和专注蓝筹股价值股的大盘股基的表现比较突出。

今年上半年，鹏华沪深300ETF的净值增长率达到了1.71%（代码159673，来源：基金中报）。而同期，所有主动偏股基金的平均净值增长为-4.6%（不含2024年成立新基金，不含FOF，仅算主代码，来源：Wind）。沪深300ETF的超额净值增长率在6.3个百分点以上。

同样本轮反弹期间（2024年9月24日到10月10日），沪深300指数的收益率达到24.43%，而同期股票混合型基金的中位数收率是11.72%（数据来源和分类：天天基金网）。宽基指数的优势也同样明显。

规模增长迅速

其次，投资者的青睐也在助推宽基ETF进入规模的良性循环。

根据第三方数据平台WIND的统计，今年1月1日至10月10日，全部指数ETF规模增长了74.3%，总规模增长超过1.5万亿，在所有非货的基金类别中增速靠前。

截至10月10日，指数ETF的总规模已经达到空前的35753亿。

这其中，股票宽基指数成为最重要的流入对象。

根据统计，股票宽基指数ETF在今年合计增长了 4690亿份，几乎是其他所有非货ETF增长总和的十倍。（下图，来源：WIND，其他非货ETF包括跨境ETF、商品ETF、股票主题指数ETF、债券ETF、股票行业指数ETF、股票策略指数ETF、股票风格指数ETF等）。

截至10月10日，业内最大的非货基金沪深300ETF的规模已经突破4000亿元（来源：上海证券交易所），也是资金集中流入的证明。

兴业证券策略团队10月10日发布的研究观点认为，2023年以来股票型ETF已经净流入近万亿元，已经成为市场的主导增量之一。

专业机构青睐

其三，以沪深300ETF为代表的宽基指数ETF的规模增长，背后是大量专业机构的青睐。

根据之前披露基金2024年半年报，中央汇金为代表的国家级投资机构，在上半年大幅增持ETF。

结合基金份额净值计算，截至年中，中央汇金上半年增持ETF规模超4700亿元，相较年初增加4倍以上。中央汇金累计持有的ETF总规模已有约5700亿元。

除此以外，根据兴业证券策略团队的统计，从持仓维度来看，当前私募信托、保险和券商自营是ETF的主要机构投资者。根据上交所公布的2023年沪市机构投资者数据，ETF日均持仓规模靠前的机构投资者为私募信托（1844亿元）、保险（1552亿元）和券商自营（1432亿元）。

显然，大量专业机构看到了指数基金中的投资机会。

成本优势明显

其四，指数基金还有一个特点，就是成本优势明显。

无论是显性的管理费率、托管费率，还是隐形的交易成本、研究成本，都比同方向的主动基金要低很多。

去年末，业内主流的指数基金管理费率在0.5%，托管费率在0.1%上下，同期主动权益基金的管理费率1.2%一线，托管费率在0.2%一线，指数基金的优势都很明显。

而近期，指数基金又掀起了一轮降费的行动。

以鹏华沪深300ETF（简称沪深300ETF鹏华）和鹏华沪深300ETF联接基金为例，该基金的管理费率从0.5%降低到0.15%，托管费率从0.1%降低到0.05%。几乎已是目前基金收费的“地板价”。

费率的优惠，直接降低了持有人的投资成本，尤其是在指数基金常规业绩表现趋向一致的条件下，选择低费率的指数基金，显然是一个值得关注的投资诀窍。

系统解决方案

除去标的、成本等显性优势之外，宽基ETF也是目前已知的基金品种，最方便购置的。

从线上的ETF，到线下的ETF联接，从标准的ETF品种，到衍生品种。如果找到合适的基金管理公司，能提供ETF的系统解决方案，那么将给投资者带来很多的方便。

同样是以从事宽基ETF多年的鹏华基金为例，该公司目前就是业内少数的指数系统解决方案提供商之一。鹏华基金旗下有鹏华Ashares品牌深耕指数业务，先后布局了沪深300ETF鹏华（159673）、鹏华沪深300ETF联接（A类160615/C类006939）和鹏华沪深300指数增强（A类005870/C类016690）等产品，为投资者挑选何时的沪深300指数产品提供了丰富的选择。

和此前标准的沪深300ETF及联接基金不同，鹏华沪深300指数增强不仅保留了指数投资的核心优势，也强调通过“AI+”的智能量化策略，来争取创造更多的超额收益（α收益）。

后者，更适合那些不满足只追求β收益，对α收益也有期待的投资者。

总结来看，和“赢家”在一起，和行业的趋势在一起，在合适的投资平台上，以长期视角和平常心徐徐布局，或许是可以更长久的投基策略。