（来源：金石杂谈）

转自：金石杂谈

在A股这波疯牛中，近期不少私募遭受质疑，比如百亿私募源乐晟遭灵魂喊话：这个数据简直不摆了（四川话，太差了）；比如幻方量化中性策略大部分亏损，严重跑输大盘；比如盛泉恒元，在9月30日A股疯牛这周回撤2%，随后致歉信刷屏。

不止如此，虽然但斌重仓英伟达盈利可观，但他也踏空了这波A股逐渐向好的态势；网红私募吴悦风各种的追涨杀跌，满仓踏空A股；

踏空之外，金石还发现不少知名公募私募都跑输大盘，比如公募知名基金经理徐彦近1个月收益13%，比如私募小魔女李蓓近9月收益9%，比如私募顶流邓晓峰的高毅晓峰2号9月收益12%。

当然，疯牛时重仓也不符合大佬的投资策略。但是，大家发现，在这波疯牛过程中，尤其在10月8日至11日调整过后，A股正逐渐显现慢牛迹象，从北证疯牛到沪指稳步踏上3300点，一些列增量资金政策都在预示着A股仍然有的涨。

当国君、中金公司都在高呼未来A股数周甚至2个月的震荡时，中信建投策略首席陈果则为A股牛市而疾呼。他甚至发微，上一周有好几个朋友为我坚定看多牛市而担心，这两天都在讨论，谁是下一个十倍股。

当然，最为看好本轮牛市的还有网红经济学家任泽平，民间股神林园，他们的观点自不必说。不知不觉，大家发现，近期有不少私募开始变得激进，募资、自购者开始多了起来。所以，A股牛市真的来了吗？借用财经博主张逸轩的博文，认为反弹和牛市的依然处于相持阶段。

卖方之外，我们一起看看，哪些私募在买，哪些私募开始变得激进？

1）10月14日，百亿私募进化论投资创始人王一平直言：开放指增，做多中国。随后，进化论公告：鉴于近期客户资产配置需求的增长，以及公司股市前景的信心，进化论资产旗下沪深300指增、中证500指增及中证1000指增产品均开放申购额度。

2）虽然刚发布的三季报还持A股震荡数周，第二天就180度转变：现在是普通人参与股市的好时间，现在中国股市的位置和估值处于历史的相对低位，现在中国政府已经明确了要提振股市的政策目标，监管部门出台了一系列的政策措施，意在改善投资人回报。

3）上个周末幻方放弃中性策略刷屏。之所以放弃，幻方表示，因市场环境变化，对冲系列产品难以同时取得收益和缩小风险敞口，潜在收益风险比明显下降，未来收益将明显低于投资人预期。

核心就是在A股疯牛，尤其在期指持续大涨之下，中性策略不仅远远跑输大盘，还面临业绩回撤风险。也有人分析，中性策略更适合行情下跌时，彼时期指阴跌，更容易收割流动性。所以，有人认为，中性策略其实是假中性真空头，空头在牛市下自然亏损。

4）放弃中性策略的不止幻方，就在23日，幂数资产（规模5-10亿）同样发布公告，不再推广类中性策略，而调整为带有多头敞口的策略。很明显，幂数资产在中性策略中损失惨重，全面转多了。

5）一个罕见信号。和幻方放弃中性策略一样，同样是私募量化巨头的九坤放开募资，同样意义非凡。

近日，量化巨头九坤投资旗下部分产品在“封盘”大半年之后首次对外募资，开始接纳新资金，公司在部分渠道端打开旗下部分存续产品的申购限制。

金石认为，随着量化巨头幻方放弃中性策略，随着九坤开始对外募资，A股正在被越来越多的量化和百亿私募们看好，未来A股可期。

6）近期百亿私募星石投资积极和各大渠道沟通募集事项。据每经引述知情人士表示，目前还在沟通中，但是还没开始发行，对于产品期限，大部分以一年期为主。