2024年10月31日，宏微科技披露接待调研公告，公司于10月31日接待上海雷钧私募基金管理有限公司、上海戊戌资产管理有限公司、上汽颀臻(上海)资产管理有限公司、中信证券、进门财经等41家机构调研。

公告显示，宏微科技参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书马君，证券事务代表李甜甜。调研接待地点为江苏宏微科技股份有限公司新竹厂四楼会议室。

据了解，宏微科技在2024年第三季度的营收结构中，工控领域占比约33%，新能源发电领域占比约26%，新能源汽车领域占比约40%，整体营收结构相对稳定。公司在SiC芯片及模块封装业务上取得实质性进展，包括1200V 40mohm SiC MOSFET芯片研制成功并通过可靠性验证，以及车规级1200V SiC自研模块研制中。公司关注国家政策，将结合战略规划和经营发展需要，用好回购、增持等资本运作工具提升公司投资价值。在价格方面，工控领域价格相对稳定，新能源发电领域前三季度价格稳定，新能源汽车领域价格竞争激烈，公司以保证产品质量为首要，以技术迭代和加速新品推出为抓手，争取毛利稳步回升。

据了解，宏微科技的产能爬坡情况显示，华山厂和新竹厂一期均已投产，新竹厂二期产能尚在爬坡中。公司在研发进展方面持续加大投入，拓展新的业务增长曲线，包括工控领域产品型号种类的丰富和拓宽，以及SiC混合模块和SiC MOS模块的开发成功。公司产品业务结构以IGBT、FRD为主的功率半导体芯片、单管和模块的设计、研发、生产和销售为主，2024年第三季度模块产品营收占比约为84%，单管产品营收占比约为10%。公司在库存管理上，前三季度库存水位环比小幅变化，存货周转率和周转天数持续改善，将进一步加强库存管理，提高对终端市场需求的敏感度及销售预测的精准度。

据了解，宏微科技将持续关注可转债价格、溢价率变化，并与投资者保持沟通，充分考虑投资者诉求。公司董事会将在下一次触发转股价格时，积极讨论“宏微转债”转股价格是否向下修正有关事项，相关事项以公司公告为准。

调研详情如下：

1、2024年第三季度下游细分领域营收结构及变化情况

2024年第三季度,工控领域营收占比约33%;新能源发电领域营收占比约26%;新能源汽车领域营收占比约40%,整体营收结构较去年同期而言相对稳定。工业控制基本盘稳定,公司在增加现有存量客户销售份额同时,积极开拓延伸业务版图边界,目前在数据中心、服务器电源管理等高价值应用场景已形成批量订单,后续将继续加速丰富、拓宽工业控制领域的产品型号类型,保障工控业务稳中有升。新能源发电领域下游需求有所修复,光伏重点客户份额稳定,拉货进度正常,在原有重点客户的基础上,储能、风电领域顺利导入3-4家新客户,并已在测试阶段或小批量交付;新能源汽车业务蓬勃向上,收入同比增长约30%,装机量和市场份额稳步增长。

2、SiC方面的进展情况

在传统硅基业务基本盘稳健发展的基础上,公司也积极布局SiC芯片及模块封装业务,目前SiC芯片及模块均有不同程度的进展。公司在SiC领域取得了实质性进展,包括:

(1)芯片产品:1200V 40mohm SiC MOSFET芯片研制成功,已通过可靠性验证;车规1200V 13mohm SiC MOSFET芯片正在积极开发中;自主研发的SiC SBD芯片已经通过多家终端客户可靠性验证和系统级验证,并在重点客户端通过相应的可靠性和板卡级性能测试,部分产品已形成小批量出货。

(2)模块产品:车规级1200V SiC自研模块正在研制中,对应的银烧结工艺已通过可靠性验证,为下一步车规模块产品的开发提供了坚实的技术平台;工控用两款SiC混合模块及一款SiC MOS模块开发成功并通过客户整机性能测试。光伏应用的SiC混合封装模块持续供货。

3、公司是否有开展新一期回购的计划

公司关注到近期国家出台的关于股票回购、增持专项再贷款的相关政策以及创新金融工具,公司会坚决拥护国家的利好政策,结合战略规划和经营发展需要,用好回购、增持等资本运作工具提升公司投资价值。如有回购或增持计划,将严格按照相关法律法规要求及时履行信息披露义务。

4、从价格方面,下游的价格趋势如何

区分各下游细分领域,在工控领域,公司产品种类丰富,料号齐全,交付更灵敏,价格相对稳定,跟随市场自然波动;在新能源发电领域,公司与行业头部客户在响应度、产品性能、口碑与粘性方面都有良好的基础,前三季度的价格相对稳定;新能源汽车领域,国内环境价格竞争仍较为激烈,公司依旧以保证车规产品质量为首要,以抢夺市场份额为战略,以技术迭代和加速新品推出为抓手,争取毛利稳步回升。

5、现有产能爬坡情况

公司共有华山厂、新竹厂一期、新竹厂二期三个厂区,华山厂和新竹厂一期均已投产,新竹厂二期包括控股子公司芯动能,产能尚在爬坡中。公司不同线体产能利用率情况不同,2024年第三季度工控线相对稳定,光伏线持续爬坡修复中,车规线产能利用率相对饱满。

6、公司产品整体的研发进展及新的增长点

在研发进展方面,公司持续加大研发投入,拓展新的业务增长曲线。首先工控领域,加速丰富、拓宽产品型号种类,围绕变频器应用领域的产品已形成各电流规格的系列化,料号更丰富,开拓更多工控客户、打通更多产品应用场景;在数据中心、服务器电源管理等新兴领域已形成批量订单,随着新品加速迭代,电源管理有关的订单将持续上量。此外,两款SiC混合模块及一款SiC MOS模块开发成功并通过客户整机性能测试;顶部散热单管开发成功并通过客户整机性能测试;三款第七代IGBT模块产出工程样品获得海外客户测试订单。在新能源发电领域,公司加速研发、上市风光储高压系列产品,1700V系列化多款产品已完成开发,主要用于高压变频、风电变流器等领域;已开发650V-1700V多个电流规格模块产品,满足客户使用要求;储能用650V 200A IGBT模块产品已实现小批量交付;储能电站用第七代IGBT模块迭代产品开发成功并实现头部客户送样。在新能源汽车领域,公司在产品研发、质量控制、市场拓展等多方发力,通过不断技术创新、推陈出新,保证产品“零缺陷”。具体而言,车规第七代IGBT模块迭代产品开发成功并实现头部客户送样;车用750V双面散热塑封模块已实现批量生产,且塑封技术在国内市场具备相对领先优势,实现了传统灌封和新型塑封的双轨并行的封装业务结构,在形成规模量产后,也将给公司业绩带来一定的增量。

7、目前公司产品业务结构是怎样的

公司专注从事以IGBT、FRD为主的功率半导体芯片、单管和模块的设计、研发、生产和销售。2024年,公司在产品结构上持续优化,积极布局光储模块的开发与导入,包括工商业及集中式地面电站产品、125KW储能产品。2024年第三季度,公司模块产品营收占比约为84%,单管产品营收占比约为10%,模块占比进一步提高,未来模块将持续占据主导地位。

8、公司三季度库存的变化情况

库存方面,前三季度库存水位环比小幅变化,但在存货周转率和周转天数方面均持续改善。目前的库存水位和库存结构主要是基于战略备货考虑,既确保了原材料及半成品的充足储备,也兼顾了部分产成品的加速流通。迈进第四季度及明年,公司将进一步强化库存管理的力度,积极推动产成品的消化,同时提高对终端市场需求的敏感度及销售预测的精准度,灵活应对市场动态与细分领域客户需求的变化,加快产品提货节奏,合理控制库存水平。

9、公司可转债转股价格下修的计划

公司将持续关注可转债价格、溢价率变化,同时也会与投资者保持沟通,充分考虑投资者诉求,公司董事会在下一次触发转股价格时,将会积极讨论“宏微转债”转股价格是否向下修正有关事项,相关事项请以公司公告为准。

本文源自：金融界

作者：灵通君