2024.10.31

中信期货:建议谨慎操作【横盘震荡】

今日纯碱盘面走势相对坚挺,主力合约收盘涨幅超2%,主要原因是近期供给端存在扰动,日产回落到10万吨以下,昨日六部门发布指导意见推动建筑屋顶加装光伏系统,提振光伏玻璃需求预期。产量下降后可能影响空头情绪,对其他碱厂减产预期攀升,基本面环比好转,但是供需过剩改善有限。

从基本面来看,重碱下游浮法玻璃仍在去产能过程中,光伏玻璃仍有产线冷修,刚需逐渐下滑,政策短期难以直接推动光伏日熔回升,中游补库后压力增大,投机需求有所减弱;中游补库缓解上游库存压力,前期价格上涨后生产利润修复,碱厂近期产量下滑,但主要是短期扰动,预计后期产量逐渐回归,当前纯碱供需过剩仍较为明显,总库存或将持续累积。

总结来看,产量下滑叠加政策仍有预期,纯碱短期可能情绪偏强,但是后续如果没能见到持续减产,则会逐步回归基本面交易,供需过剩仍旧压制价格。盘面波动较大,建议谨慎操作,企业可逢高套保。

风险提示:节能环保政策,宏观政策超预期,供给快速减量(上行风险),需求持续下行,煤价大幅下行(下行风险)

南华期货:累库不及预期,盘面坚挺【偏空头】

纯碱近日表现的相对抗跌,一方面是前期玻璃较为强势时跟涨有限,另一方面是供应端减产、新投推迟等扰动不断。但从我们跟踪的日产数据以及推导的刚需平衡看,每周纯碱仍有5-7万吨左右的过剩量,但当下的累库幅度似乎远不及预期,包括交割库库存也处于下滑态势。

研究认为应有一部分过剩量未体现在当下的显现库存中,或有中游投机、在途等因素使得部分库存隐性化,这一点需要进一步跟踪。需求端,浮法和光伏冷修仍有预期,但冷修斜率或逐步放缓。新产能方面,年内仍有中天碱业30万吨(预期11月中旬)以及连云港碱业110万吨(预期12月)合计140万吨待投,具体兑现仍需等待。

在这一轮涨价下,中游的期现贸易商在积极补库,下游则表现一般,这也意味着部分库存只是从上游厂家转移到了中游,这批货终究还是需要市场去消化的。所以在中长期基本面的逻辑上,纯碱过剩的局面暂时难以扭转,上方压力明显。

东吴期货:预计纯碱价格震荡为主【横盘震荡】

纯碱本周产量延续增加,周产67.22万吨,环比增加1.04万吨。表需下降,仍在累库,国内纯碱厂家总库存148.20万吨,环比增加8.32万吨。供给的回升会抑制纯碱基本面的改善,不过玻璃价格企稳加上下游补库需求增加,预计纯碱价格震荡为主。

中粮期货:中长期视角仍以筑底思路看待【偏空头】

纯碱库存继续创新高,供应端压力仍存,01合约今日窄幅震荡运行,技术上仍关注1600附近整数关口压力测试,考虑纯碱本身供应压力依旧较大,现货端近期有降价操作,基差被进一步扩大,或制约涨幅,维持期货宽幅震荡判断,承压震荡亦可高空考虑,短线思路最好,中长期视角仍以筑底思路看待。

安粮期货:短期预计纯碱宽幅震荡运行【横盘震荡】

整体来看,纯碱基本面仍偏弱,但受厂家减产消息影响,盘面有所反弹,不过待情绪消减,后续大概率仍会延续弱势格局,预计宽幅震荡运行。持续关注纯碱供应水平变化。短期预计宽幅震荡运行。

南证期货:建议纯碱观望或短线做空【偏空头】

浮法玻璃开工较稳,利润有所回升,整体企业库存延续下降,沙河地区厂家价格持稳为主,华东地区延续上行走势,价格连续提涨下企业产销略有分歧。国内纯碱市场走势淡稳,部分纯碱装置短停,开工下降,下游需求一般,月底补库,低价成交。预计纯碱01合约短期震荡偏弱,上方压力1630一线,建议观望或短线做空。