高手间的对决，向来都是斗而不破，王不见王。
就比如现在这个时间当口，表面看上去一片祥和、岁月静好；
但实际上，资本市场里暗流涌动的事儿，那可多了去了！
想必大伙儿都已经知道：11月4日-8日，国常会第十二次会议将要在京召开。
市场普遍将这次重磅会议视作宣布更多刺激措施与刺激经济的关键窗口。
这次会议极有可能对楼市与资本市场接下来的走向带来深远影响。
同志们，它们分析得一点没有错！
从下周一开到下周五，领导们每天一上班就是开会讨论一系列重大问题——
审议关于金融工作情况的报告以及关于2023年度国有资产管理情况的综合报告；
传说中的财政刺激一揽子方案，也可能在11月初的重要会议上被公布与细化。
届时，上调政府债务限额、推动新一轮化债工作等市场热点举措将会一一揭晓。
还记得10月12日财政部蓝部长在国新办新闻发布会上透露的核心内容吗？
1） 将每年在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券支持化解存量债务；
2） 拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化债。
咱们记得清清楚楚，当时已经都有记者问到“具体的额度”，甚至在一些网传小视频里咱们还能听到些窃窃私语…
但有一点可以确认，就是相关政策需要在履行法定程序后再向社会作详尽说明。
目前外界有猜测，这次的存量隐性债务置换额度可能是3万亿，也有的猜测是5万亿，还有的猜3-6万亿…
但不管怎么说，下个月初的国常会重磅会议都大概率会是9月24日以后密集发布的一系列刺激利好的延续。
站在外部视角来看，咱们这次高层重磅会议召开的时间节点，简直是历史罕见。
以往这项会议都是在10月下旬召开，这次咱们不光推迟了几天，还好巧不巧地卡了鹰酱的课程表——
11月5日鹰酱选大统领，不出意外的话，11月6日就能知道下届当家的插杆儿是懂王还是哈哈姐；
11月6日-7日，美联储将召开议息会议，是暂停降息还是继续降息多少个基点，这一哆嗦很关键。
再来看咱们家高层重磅会议召开的时间：11月4日-8日，刚好给这俩关键时刻囊括进去。
看似我们没有交出底牌，但实际上我们打的是张明牌，因为咱们实在太清楚——
哈哈姐代表鱿大精英阶层，懂王背后是盎撒保守势力与红脖子；
他俩在货币、财政、贸易以及外部竞争上的思路差别还是挺大的。
出身于建制派的哈哈姐，大概率维持登子这届班子的既定政策，或小修小补。
而不怎么按套路出牌的懂王，则希望提高关税壁垒，积极引导制造业再回流；
从目前我们这边安排的会议时间节点来看：
传说中的大规模刺激计划很可能会在大洋对岸的两件事尘埃落定之后再行公布。
这不仅说明当前我们内部经济循环与外部合作竞争已呈高度关联，更意味着我们可能已有多套预案，待鹰酱大统领选举和进一步货币政策敲定再谋定而后动。
这次的国常会之所以如此备受关注，且细节微操如此讲究战略艺术——
就是因为其一系列货币、财政政策将影响今后一段时间的宏观经济形势与人民币资产价格。
将任务拆分一下，我们可以看到以下三个层面的任务：
首先，特别国债额度很可能在本次会议上正式落地。
众所周知，10月12日财政部国新办新闻发布会上一举祭出“三支箭”，对于化解地方债务、稳定房地产市场与资本市场等方面作出了系统阐述。
但我们必须理性看到：当时只是指明了今后财政发力的主力方向，并未公布确切额度。
你想，啥叫特别国债？那不就是特殊时期对特殊领域进行的特定手段？
这么特别的事情，当然得严格按照法律程序来，也就是获得人大常委会批准。
另外，本次国常会很有可能围绕“是否进一步增加财政赤字率”展开讨论。
我们当前的财政赤字率大约为3%，放到全球主要经济体来看这个比重不算高。
这意味着中央层面财政发力的子弹还相对充裕。
而一旦赤字率上限被突破，那就意味着政府将在财政收入承压的情况下扩大财政支出——
从消费、投资两项着手刺激经济增长与推动地方化债。
大概率会呈现的一个具体路径就是：中央拿国债去置换地方隐性债、以低息债去置换高息债、以长债置换短债。
地方化债进程加快，各地便会以更大的力度推出适合本地具体情况的刺激政策，最终让源头活水流向无数企业与居民。
一旦它们的资产负债表得到系统性修复，新一轮的就业与消费才会走向双重正向循环，一举改变宏观局面。
其次，保增长的压力，四季度需要继续发力。
用老百姓都能听得懂的话说：就是要实现全年GDP增长保5的目标。
从经济增长的三驾马车来看，消费、投资、出口对增长的贡献率分别为49.9%、26.3%、23.8%。
要实现既定增长目标，那就必须做到内外兼修，这也是我们综合考量鹰酱大选与议息会议的重要原因。
前面咱们说过了，如果哈哈姐当选，她大概率会延续登子现有的内外政策。
我们保持目前的节奏步调，你打你的，我打我的，一切按部就班就得了。
反观懂王的对华贸易主张，是60%的全面加征关税，重点领域加征关税额度则直接干到100%；
以“小院高墙”形成壁垒，不给其它经济体通过拉动贸易出口创造增量就业的机会。
说白了，以上两招就是要把“制造业再回流”的油门一脚踩到底！
一旦这种局面出现，我们的外贸出口将有很大概率受到一定的外部冲击。
尽管懂王身边有一个人貌似能当中美之间的和事佬，但这不足以改变懂王班子的底色。
为了将外部冲击影响降到最低，我们必须准备出超预期刺激方案稳定内部的消费与投资。
尤其是股市与房地产，让它们在下一轮竞争中发挥应有的财富效应正在变得必要且关键。
在10月25日世界银行发展委员会第110次会议上，财政部廖副部长还明确指出：
除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度。
这一点似乎也在提示大家：我国经济政策的底层逻辑正在发生转变。
具体表现有两个：
一是财政与货币共同发力将成方法论层面的主线；
二是密集化、多维度的政策加速度时代即将到来。
未来，一定会有更多全新增量政策进入储备阶段，并有望陆续出台，包括但不限于：
今后数月再次降准降息； 全面开启新一轮消费补贴； 中央财政以更大力度参与房地产收储； 提高生育补贴力度，刺激生育意愿； 提前下达2025年度部分专项债额度； ……
当然，关于其它，欢迎大家在下方评论区补充。
第三，本次高层重磅会议还将针对一系列改善民生、完善司法以及环境保护等议题展开审议。
由于相关议题与本文着重讨论的财政发力与人民币资产走向问题直接关联有限，咱们暂不展开论述。
无论遇到什么情况，咱们都应保持一贯的战略定力，见招拆招——
主打一个“谋定而后动，知止而有得”。
纵观历史上的经济周期，每当财政加大刺激力度时，往往预示着周期已然见底。
关于这一点，其实我们老百姓已经有了比较具体的感知：
11月上旬的高层重要会议，以及外部一系列风云变幻无疑将深刻改变今后数年里许多事情的发展走向，甚至我们普通人的家庭财产何去何从，也将与之息息相关。
最近这一个月时间，我们对经济的刺激力度不说前所未有，最起码也足够载入史册。
货币端与财政端的各项利好绝对堪称史诗级，至于效果，大家只要认真看看近期的股市和楼市表现便可一目了然。
尤其是在四大一线城市与少数强二线城市：新房销售持续火爆、二手房去化量纷纷超预期、各主要城市纷纷拍出地王…
这里，我们仅以位于整个房地产交易链条终端的二手房市场为例——
北京，10月成交规模有望突破2.5万套大关，创2017年来最高水平； 上海，10月二手房成交量刷新今年单日、单周的新高； 广州，10月内单周成交规模创下近19个月以来新高； 深圳，二手房交易规模已连续3周超过2000套…
这其中最为出圈的无疑当属深圳——
全市新房库存周期已被压缩至4个月以内，二手房的去化周期也不过7个月。
就在近期，乐有家研究中心数据向我们揭示了另外一重市场真相：
新政前后，当地二手房市场纯商贷购房者占比已从53.9%升至69.7%，增加15.8个百分点；
一次性付款客户占比从20.6%减少至9.3%，降低11.3个百分点，组合贷占比也有明显下降。
这一变化，提示着大家至少在深圳楼市的风险偏好正在趋于积极。
否则指定是能全款的不分期，能分期的不贷款…
更多的人敢用未来去面对楼市的刚性债务，其实本身就是信心的具体化。
眼下，包括深圳在内的许多城市都已经相继告别了“高供应时代”，捡漏头部城市的机会正在变得愈发难能可贵。
纵观过往，真正能够审时度势、抓住机遇的总是少数人。
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