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在大量卖出美国银行之后，最近巴菲特又开始搞清仓大甩卖了。
这次股神选择止盈的，是伯克希尔哈萨维的第一大重仓股，苹果。
媒体统计，巴菲特已经连续四个季度抛售苹果，累计卖掉了约三分之二持仓的苹果股票。
目前，巴菲特手上的大约“仅”有700亿美元的苹果股票。
结合巴菲特对美国银行等其他重仓股的抛售动作，目前伯克希尔哈萨维名下的现金已经高达3252亿美元。
历史最高。
我们知道，“股神一生唯谨慎”。
在巴菲特的投资史上，他犯过踏空行情的错误，但从未经历过熊市的暴打。
论避开美股暴跌的水平，巴菲特的是一等一的。
那，这次巴菲特清仓大甩卖的操作，是意味着美股要出现暴跌了吗？
我们手上的美股基金，又需要清仓吗？
2
我觉得，巴菲特最近搞清仓大甩卖，可能更多只是场外因素。
而不是，或者至少不单纯是对后市的不看好。
场外因素一，是美国大选。
我们知道，以哈里斯为代表的民主党是主张美国对内加税的。
而其中的一种税，叫“未实现投资收益税”。
什么意思呢？
现在的美股交易，是有资本利得税的。
巴菲特这个规模的投资者，税率高达约16%。
但是呢，这笔税只会在你操作卖出、真正盈利落袋的时候才会缴纳。
这也被解读成巴菲特始终不卖可口可乐的原因之一——与其缴纳高额税负，不如继续拿着吃股息。
而现在民主党说的，“未实现投资收益税”，就是说，哪怕你股票没卖，仅仅只是账面上浮盈，那也得缴税。
是不是感觉瞎胡闹？
尤其像苹果，巴菲特手上已经翻了六七倍，如果要交“未实现投资收益税”，那就是一笔非常大的钱。
当然，这项政策在民主党内部也有反对的声音，甚至哈里斯都不敢出来说明确支持。
但根据鲁迅先生的“砸屋开窗论”，民主党至少也有可能是在为了提高资本利得税税率而做提前铺垫。
如果把民主党的胜率简单地定义为50%，那巴菲特减仓，很可能就是在为有50%出现的加税政策避险。
巴菲特大幅减仓的第二个考量因素，可能是为了交班。
巴菲特已经94岁了，他一生的合伙人芒格已经先他一步离开。
不论巴菲特现在的身体状况如何，伯克希尔哈萨维都要为巴菲特随时可能离开做准备。
那这时候，由巴菲特亲手把仓位腾出来，其实是对“太子”负责任的表现。
任何两个人的投资思路都不可能完全一样，如果巴菲特离开，那接班人势必对持仓做出一定的调整。
左：巴菲特 右：巴菲特接班人
而没有人能有巴菲特的威望。
比如巴菲特走了，然后继任者出手把苹果卖了。
这时候，一定会有人跳出来说，你为什么卖巴菲特的持仓，你是不是觉得自己比巴菲特还牛？
伯克希尔哈萨维的股东也会想，我是冲着巴菲特才来的，现在你的操作风格与巴菲特大相径庭，我是不是该跑路？
有些事情，还是巴菲特自己处理干净，对伯克希尔哈萨维的未来最好。
就像《倚天屠龙记》的结尾，宋青书只能是张三丰亲自出手诛杀。
让其他小辈杀，不利于武当派的内部团结。
用咱们无产阶级革命家的话说，这叫“打扫干净屋子再请客”。
那就目前的美股而言，它肯定不算便宜。
毕竟，本轮美股的上涨是由AI带动的。
而AI目前仍处于不断投资的阶段，距离行业整体盈利，乃至于像互联网一样走进千家万户，还需要时间。
那对于重仓美股的朋友，我们的建议是，你需要评估一下自己的风险偏好。
过去几年美股的大涨，让一部分美股投资者过于乐观。
事实上，都不用回溯多久，光是2022年，美股就大跌了30%以上。
如果你承受到了这个波动，那当然好。
拉长周期看，美股从不套人。
但如果你承受不了这个回撤，或者近期有大笔支出的需要，那么现阶段止盈美股也是一个很好的选择。
当然，也可以直接加入我们的内部群，直接和我们的研究员聊~
P I C U S
派克斯研究院
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