【铁矿石：宽幅震荡，供应增速或超需求】昨日连铁先抑后扬，01 合约收盘 779，涨幅 1.10%。午后消息称人大常委会可能出台刺激政策，盘后官方称审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。市场对美国大选和国内人大常委会相关消息敏感，矿价预计宽幅震荡，突破需更强驱动，当前基本面无大矛盾，短期方向或由宏观驱动。供应端，本周铁矿发运季节性回升、到港下降，预计下周到港回升，供应压力将小幅增加。需求端，钢厂利润高位回落后增产驱动不足，预计 11 月铁水高位窄幅波动。综合看，11 月供应增速或将超过需求，港口累库压力回归，价格或回调。【焦煤：期价震荡收涨，宽幅震荡态势持续】周一焦煤期价震荡收涨，截至夜盘主力合约收盘价 1358.5，涨幅 1.16%。现货方面，山西中硫主焦煤 1560，环比 -10，甘其毛都蒙 5#原煤 1160，环比 -0，基差 54，环比 -21.5。市场在宏观预期和产业逻辑中反复博弈。宏观上，本周重要数据和会议多，政策增量预期强，未落地前无法证伪。基本面方面，供应矿山爬产受安监限制，下游钢厂复产高位，现货价格震荡偏弱。上周铁水日均产量 235.47 万吨，环比 -0.22 万吨，略低于预期，下游采购谨慎。短期有冬储补库和财政增量政策预期，向下空间有限，中期供需转宽松，下游对高价抵触，上涨缺驱动，期价宽幅震荡，操作建议谨慎，等政策落地。