近期，知名大宗产品公司雪松控股产品暴雷、非吸事件迎来新进展。据财新报道，10月28日至11月1日，雪松控股及其高管在广州中院接受审判，涉嫌罪名包括集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨碍作证等。

此前金石杂谈曾有报道，雪松控股自2021年暴雷以来，各项产品违约，尚未兑付资产高达200亿，最为受伤的则是高净值的中小投资者。据财新，本次暴雷波及6800个投资者，人均高达294万。

通过财新报道，金石杂谈看到更多细节，对于投资人来说，最为核心的一点是：张劲称，按照现在的资产变现情况计算，雪松控股能够返回给中小投资者的比例大约仅剩下3%，而大部分的资产已经抵押给国企完成了过户。

雪松控股，成立于1997年，主做大宗商品，是一家世界500强企业，也是为数不多的广州民营500强。自2019年5月雪松控股入主雪松信托之后，雪松系就屡被质疑借助雪松信托从事自融行为。

雪松信托 的前身是 中江信托 ，2018年， 中江信托 产品爆雷，于是 雪松控股入主 ，成为 中江信托 新的控股股东，并在2019年6月更名为 雪松信托。

但是雪松都已支付了首笔资金才开始尽调，发现中江有100亿的窟窿，迫于政府压力最终刚兑56亿。彼时的雪松还投资了齐翔腾达、雪松发展等均以亏损告终。

随之而来的就是雪松财报非常难看，雪松信托大幅亏损。于是，雪松信托开始了疯狂发行信托产品，自2019年8月至2020年7月末， 雪松信托 共计发行信托计划67只，包括长青、长泰、 长盈 、鑫乾、鑫坤、鑫链等系列，纳入2020年雪松信托就开始被爆出部分项目兑付困难。

随之在2021年，雪松信托发行产品更是变本加厉。2021年，其官网上发布了160多款产品成立公告，平均一天1.4个产品。而自4月起，雪松信托自主发行的产品迎来大面积逾期，风险集中爆发，其中就涉及大量的长青系列产品，引发了投资人对底层资产的追问及集中举报。

随后雪松信托公布兑付方案，22年1月兑付21年8月之前到期产品本金的10%。但是，到了2022年1月，眼看就要过年了，但大家发现款项迟迟未能到账，于是2月10日，雪松控股广州总部楼下聚集了一批投资者进行维权。彼时，张劲发道歉信，并承诺2月底兑付，但一切的一切都显得苍白无力。

雪松信托公布兑付方案

到了2023年5月，一则“对雪松控股下属的广东圆方投资有限公司等涉嫌非法吸收公众存款立案查处”的通告，席卷全网。内容显示，已对主要犯罪嫌疑人张某等人采取刑事强制措施。

根据公开消息，彼时张劲被抓，雪松系元老陈晖失联，原雪松控股副总裁、雪松控股二号人物林伟龙，以及曾在集团内主管资金的头号人物谢少彬，也在半年前就被控制。

提到非吸，就不得不提雪松信托旗下的长青系列产品，该系列产品主打“供应链金融”，简单来说，雪松信托所发行产品的底层资产是雪松与供应链企业贸易往来的应收账款，彼时证券时报走访调查，所谓“应收账款”，债务人全名否认其存在。也就是说，雪松信托融资发行的产品底层都是虚无资产，这就是赤裸裸的非法吸收公众存款，是诈骗。

另据财新报道，2018年4月以来，雪松控股借道各地金交所共计发行了1490只理财产品，绝大多少就是上文提到的虚假的应收账款，只有极少数为雪松产业板块资产。

通过发行，雪松控股共计募资约600亿，案发时400亿已兑付，还有200亿尚未兑付，波及6800名投资者。因此，检方指控雪松控股涉嫌集资诈骗和非法吸收公众存款，张劲均认罪认罚。

所以，认罪认罚也罢，非法集资也罢，雪松控股是否还有资产对6800名投资人进行兑付？多名被告人表示，2022年春节前后大面积产品暴雷，随即广州成立了专案组，详细梳理了资产负债，最终结果显示为净资产。毕马威在乐观预期下，雪松控股会有20亿净资产，但悲观预期下至少差额200亿。

大家也知道，一家产品全面暴雷的企业的资产，并不会按市场价进行重估，基本都是打折出售，七折、八折可能，五折、两折也有可能，很明显乐观预期不太现实，资不抵债已是大概率。

还有一点，据财新报道，雪松控股还控制了近500家体外公司，这些体外公司充当两方面角色，一是吸收雪松业绩方面的亏损，让雪松信托业绩看起来美如画；二是用于构建虚假贸易，从而更方面构建虚假贸易，为雪松融资的底层虚无资产做铺垫。财新统计，体外公司吸收的雪松亏损有115亿。

很明显，雪松造早已资不抵债，而且差额至少200亿以上。

至于雪松控股资产去哪了？通过以上内容大概可以知悉一二：一是投资亏损，各种收购骚操作，比如收购中江信托竟然有100亿窟窿而不知；二是收入张劲等高管个人腰包，张劲有自己的小金库，多少资金转出海外无法得知；三是在雪松控股暴雷那刻开始，其质押给国企和金融机构的资产就已转让过户，从而止损。

此外，张劲也表示，自己愿意拿出部分资产交由司法机关处置，据财新报道，张劲已向司法机关缴纳了10亿资金，但这对于200亿的亏空来说，无疑杯水车薪。不得不说，200亿资金，6800名受害人，这波最惨的还是中产。

本文内容由金石杂谈整理概括自市场消息，多处信源借鉴自财新