2024年三季度，A股终于迎来久违的大涨，上证指数站上3300点，券商作为“牛市旗手”，其业绩也有所提升。
第三季度券商业绩明显提升
2024年前三季度，上市券商实现营业收入3875亿元，同比增速为-2.94%；实现归母净利润1103亿元，同比增速为-5.65%。整体来看，过去三年，由于市场整体下行，券商业绩普遍承压。不过，随着9月底一揽子政策出台，市场迎来了快速大幅的上涨，券商业绩在第三季度也有了明显起色。2024年第三季度，上市券商营收同比增长达19.8%，归母净利润同比大幅增长39.3%。
由于9月底市场才开启大涨，成交量的放大带来的券商经纪业务收入提升在三季报中体现并不充分，估计在四季度中券商这部分业务的收入会有更明显的提升，将推动券商整体业绩大幅走强。
图表1：2024年前三季度上市券商营收排行
证券代码
证券名称
2024年前三季度营业收入（亿元）
2023年前三季度营业收入（亿元）
营收同比增长（%）
600030.SH
中信证券
0.7
601688.SH
华泰证券
15.4
601211.SH
国泰君安
7.3
601881.SH
中国银河
6.3
000776.SZ
广发证券
6.2
000166.SZ
申万宏源
7.2
601066.SH
中信建投
600999.SH
招商证券
-4.0
600958.SH
东方证券
2.8
601995.SH
中金公司
600837.SH
海通证券
002736.SZ
国信证券
-1.4
601878.SH
浙商证券
-5.7
601377.SH
兴业证券
88.1
88.6
-0.5
601555.SH
东吴证券
84.4
80.4
5.0
601198.SH
东兴证券
80.7
30.1
600918.SH
中泰证券
74.2
92.8
601788.SH
光大证券
64.1
77.6
601901.SH
方正证券
54.3
56.7
-4.2
000728.SZ
国元证券
50.5
49.3
2.5
000783.SZ
长江证券
48.0
51.5
-6.7
000686.SZ
东北证券
45.4
48.5
-6.4
601108.SH
财通证券
44.4
49.5
002673.SZ
西部证券
44.3
57.2
600109.SH
国金证券
42.9
50.3
600909.SH
华安证券
31.8
27.2
16.8
000750.SZ
国海证券
29.2
30.3
-3.6
002939.SZ
长城证券
28.5
31.5
-9.4
002797.SZ
第一创业
24.0
19.1
25.5
601990.SH
南京证券
23.7
17.7
33.6
601059.SH
信达证券
23.5
27.4
300059.SZ
东方财富
22.4
30.7
002926.SZ
华西证券
22.3
25.9
600155.SH
华创云信
21.9
20.9
4.9
002500.SZ
山西证券
21.7
24.7
601456.SH
国联证券
20.0
25.1
601696.SH
中银证券
19.2
22.0
601136.SH
首创证券
18.5
13.0
42.8
600369.SH
西南证券
17.6
18.8
-6.4
600906.SH
财达证券
17.0
17.6
-3.2
601236.SH
红塔证券
16.2
8.8
85.5
601162.SH
天风证券
13.4
26.0
601375.SH
中原证券
12.9
14.8
002670.SZ
国盛金控
12.6
13.7
-7.8
600864.SH
哈投股份
11.3
10.6
-4.4
002945.SZ
华林证券
10.2
7.5
35.0
601099.SH
太平洋
8.6
10.3
000712.SZ
锦龙股份
4.9
1.6
600095.SH
湘财股份
4.1
5.1
600621.SH
华鑫股份
0.1
0.1
-1.7
数据来源：choice
中信、华泰、国泰营收和利润规模稳居前三
2024年前三季度，中信证券实现营业收入461.4亿元，实现归母净利润168亿元，均稳居上市券商首位。华泰证券实现营业收入314.2亿元，实现归母净利润125.2亿元，均位列第二。国泰君安证券实现营业收入290亿元，实现归母净利润95.2亿元，均位列第三。
头部券商三季报基本上都实现了营收和利润正增长，华泰证券的表现尤为突出。2024年前三季度营收增长为15.4%，归母净利润增长达30.6%。华泰证券三季报业绩较为优异可能与三季度出售所持有的 AssetMark股权有关。9月6日，华泰证券发布公告称，公司出售所持 AssetMark Financial Holdings,Inc.全部股权事项已于纽约时间 2024 年 9 月 5日完成交割，本次交易项下的最终交易对价为179330.14万美元。
但也有一些大券商的业绩仍有较大压力，比如海通证券、中金公司、中信建投。2024年前三季度海通证券、中金公司、中信建投营收分别同比下滑42.9%、23%、22.6%，海通证券归母净利润甚至出现了亏损，中金公司和中信建投归母净利润分别同比下滑38%、24.5%。
中小券商业绩弹性更大，但也存在分化
从业绩弹性看，小券商更有优势。从前三季度营收增速看，靠前的是锦龙股份、东兴证券和红塔证券，分别同比增长213.1%、168.2%和85.5%。从前三季度归母净利润增速看，靠前的是哈投股份、红塔证券和东兴证券，分别同比增长641%、203.8%和100.7%。
不过中小券商内部业绩分化也较大，比如天风证券、西部证券、国联证券业绩都有不小的下滑。从营收增速看，2024年前三季度，天风证券、西部证券、国联证券营收分别同比下滑48.4%、22.6%和20%。从归母净利润看，2024年前三季度天风证券出现了亏损，中泰证券、光大证券归母净利润分别同比下滑73.5%和54.3%。
图表2：2024年前三季度上市券商归母净利润排行
证券代码
证券名称
2024年前三季度归母净利润（亿元）
2023年前三季度归母净利润（亿元）
同比增长率（%）
600030.SH
中信证券
2.3
601688.SH
华泰证券
95.9
30.6
601211.SH
国泰君安
95.2
86.3
10.4
600999.SH
招商证券
71.5
64.0
11.7
601881.SH
中国银河
69.6
66.0
5.5
000776.SZ
67.6
58.1
16.4
300059.SZ
东方财富
60.4
62.1
-2.7
002736.SZ
国信证券
48.8
48.7
0.1
601066.SH
中信建投
43.0
56.9
000166.SZ
申万宏源
38.5
43.5
600958.SH
33.0
28.6
15.6
601995.SH
中金公司
28.6
46.1
601788.SH
光大证券
19.9
43.6
601901.SH
方正证券
19.7
19.4
1.5
601555.SH
东吴证券
18.3
17.5
4.9
000728.SZ
国元证券
15.7
14.3
10.1
601108.SH
财通证券
14.7
15.0
000783.SZ
长江证券
14.3
12.0
19.5
601377.SH
兴业证券
13.2
15.8
601878.SH
浙商证券
12.6
13.3
-4.9
600909.SH
华安证券
11.4
9.6
19.2
002939.SZ
长城证券
11.0
12.1
-9.5
601198.SH
东兴证券
9.4
4.7
600109.SH
国金证券
8.9
12.4
601059.SH
信达证券
8.9
10.9
601136.SH
首创证券
7.5
4.6
63.1
002673.SZ
西部证券
7.3
8.8
601990.SH
南京证券
7.0
5.7
22.5
601696.SH
中银证券
6.6
8.1
601236.SH
红塔证券
6.5
2.1
002797.SZ
第一创业
6.4
3.3
95.4
002500.SZ
山西证券
5.3
3.4
57.8
600918.SH
中泰证券
5.0
18.9
600369.SH
西南证券
4.8
5.7
000686.SZ
东北证券
4.7
5.8
601456.SH
国联证券
4.0
7.3
600906.SH
财达证券
3.7
5.5
600621.SH
华鑫股份
3.0
4.2
002945.SZ
华林证券
3.0
1.9
61.6
600864.SH
哈投股份
2.7
0.4
002926.SZ
华西证券
2.5
3.7
000750.SZ
国海证券
1.8
3.9
601375.SH
中原证券
1.6
2.1
600095.SH
湘财股份
1.5
1.5
-2.9
601099.SH
太平洋
1.4
2.5
600155.SH
华创云信
1.1
3.3
002670.SZ
国盛金控
0.8
0.5
74.4
000712.SZ
锦龙股份
-1.0
-2.6
63.4
601162.SH
天风证券
-5.4
4.2
600837.SH
海通证券
-6.6
43.6
数据来源：choice
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