王洪亮出任东兴证券总经理、薪资恐面临缩水！高管仍缺少投行人才|东兴证券|张涛|浙商证券|王洪亮|首创证券

东兴证券的"无帅"时期即将结束。

11月7日，据界面新闻、金融人事mini公众号，原首创证券副总经理王洪亮加盟东兴证券，拟任总经理一职。

今年2月2日，东兴证券发布公告称，公司董事会收到时任总经理张涛的辞呈。张涛以"个人原因"为由，辞去东兴证券董事会董事、总经理等职务。

张涛的去向很快明朗——转投首创证券担任总经理。这一调动引发连锁反应：首创证券原总经理毕劲松转任董事长，东兴证券则由董事长李娟代行总经理职责。为尽快填补管理层空缺，东兴证券于5月份启动总经理公开招聘。

招聘要求颇为清晰：需具备15年以上相关金融行业工作经验，担任券商高级管理人员不少于5年，且具备相应职级或任下一级职务不少于2年。特别强调，在头部券商（近三年各项核心指标排名前十）担任高级管理人员5年以上者将优先考虑，年龄则被限定在50周岁以下。

而此次即将接任的王洪亮，其履历与招聘条件却有些出入。1972年出生的他已年过50岁，打破了年龄限制。

从履历来看，王洪亮是一位从基层成长起来的券商管理人才。他的职业生涯始于深圳外汇经纪中心，担任业务经理；随后在中国新技术创业投资公司深圳证券部任部门经理，积累了早期证券市场经验。

图片人物系王洪亮

2013年8月加入首创证券后，他的职业发展可分为两个阶段：先是从深圳证券营业部总经理、经纪业务总部总经理做起，在一线业务岗位打下扎实基础；后升任公司总经理助理、党委委员、副总经理，并兼任首正德盛资本董事长、北京望京私募董事长等职务，展现出全面的管理才能。

高管年薪向来是市场关注的焦点。透过公开数据不难发现，王洪亮转投东兴证券可能面临不小的薪酬落差。在首创证券任职期间，王洪亮的薪酬保持在较高水平。Wind数据显示，2022年和2023年其年薪分别为218.61万元和216.56万元。东兴证券的高管薪酬则相对保守，其前任总经理张涛2022年、2023年的年薪分别为100.52万元和97.30万元，仅及王洪亮此前薪酬的一半左右。

此外，东兴证券高管薪酬普遍低于首创证券。以2023年为例，公司薪酬最高的高管是首席信息官陆中兵，年薪为150.77万元，这一数字远低于王洪亮在首创证券的待遇。

图片系东兴证券高管年薪部分截图

资料来源：Wind

东兴证券经纪、投行业务承压

回顾近年东兴证券业绩，2022年公司业绩遭遇重创。营业收入骤降至34.29亿元，同比下滑36.21%；归母净利润更是大幅缩水至5.17亿元，降幅高达68.70%。这一年公司ROE（加权）仅为1.96%，创下阶段新低。2023年，东兴证券开始触底反弹，全年实现营收47.35亿元、归母净利润8.20亿元。

进入2024年，这种反弹态势明显加强。前三季度公司实现营收80.68亿元，同比大增168.23%；归母净利润9.43亿元，同比增长100.73%。表面看来，这是一份令人振奋的成绩单。

然而细究收入结构就会发现，这种高增长的质量值得商榷。2024年前三季度，公司其他业务收入高达50.71亿元，占总收入的62.85%，这主要来自于大宗商品销售收入，属于低毛利业务。这也是东兴证券今年前三季度营收增幅远大于净利润增幅的原因。

与此同时，传统证券业务收入却呈现萎缩态势。手续费及佣金净收入为10.57亿元，较上年同期的10.59亿元小幅下滑；利息净收入4.77亿元，较上年同期的8.27亿元大幅下降42.32%。这表明公司核心业务的竞争力正在减弱。

具体来看，投资银行业务近年来整体呈现下滑态势。该业务收入在2020年达到巅峰，实现手续费净收入13.22亿元后便多次下滑。2021年降至10.84亿元，2023年更是大幅下跌至5.84亿元。2024年前三季度仅实现3.95亿元，与去年同期基本持平。

此外，合规风险已成为制约东兴证券投行业务发展的掣肘。2024年10月25日，中国证监会公告显示，因在泽达易盛科技首发上市保荐、承销、持续督导中涉嫌未勤勉尽责，东兴证券交纳1.05亿元惩戒性承诺金。这一金额之大，反映出监管层对其违规行为的严厉态度。

更值得关注的是，公司还需在3个月内完成整改并提交报告。整改内容涉及追究责任人责任、采取内部惩戒措施、强化合规风控管理等多个方面。两名保荐代表人胡晓莉、陶晨亮也被要求提交书面检讨报告。

这并非个案。在债券承销业务上，东兴证券同样存在履职不到位问题。2024年4月，因作为"22兰旅02"、"22兰旅03"两只债券的受托管理人未按协议履职尽责，公司收到上交所书面警示。更早前的2024年1月，公司又因在泰禾集团债券受托管理中未严格遵守执业准则，未能及时披露发行人重大债务逾期及诉讼事项，被证监会出具警示函。

这一系列处罚反映出公司在项目承揽、尽职调查、持续督导等环节均存在严重缺陷。特别是在信息披露和风险控制方面，未能建立起有效的内控机制。这不仅损害了投资者利益，也严重影响了公司声誉和业务拓展。

经纪业务作为传统业务近年来持续走弱。收入从2021年的10.05亿元，降至2022年的7.64亿元，2023年进一步跌至6.33亿元。2024年前三季度仅实现4.22亿元，同比下跌13.54%延续下滑态势。

资产管理业务是近年来表现较为稳健的业务条线。从收入表现看，2023年全年该业务实现手续费净收入2.16亿元，较2022年的2.05亿元有小幅提升。2024年前三季度资管业务手续费净收入达2.26亿元，较2023年同期的1.55亿元增长45.27%。

自营业务波动性最大。2024年前三季度表现亮眼，实现投资收益5.81亿元，公允价值变动收益8.29亿元，合计贡献14.1亿元。但历史数据显示其高风险特征，2022年曾出现13.60亿元公允价值变动损失。

杠杆水平是券商经营的关键指标。从资产负债结构看，东兴证券近年来杠杆率在下降。截至2024年9月末，公司资产总额990.65亿元，负债总额714.33亿元，资产负债率为72.11%。这一杠杆水平较2023年末的72.69%略有下降。

图片系东兴证券资产负债率

资料来源：Wind

值得关注的是公司经营活动现金流的持续承压。2024年前三季度经营活动现金流量净额为-78.03亿元，同比大幅下降。这一变化通常受购置或处置交易性金融资产净流出增加的影响。历史数据显示，公司经营活动现金流波动较大，2022年为113.75亿元，2023年转负为-11.65亿元。

图片系东兴证券经营活动现金净流量

资料来源：Wind

从资本充足性指标看，截至2024年9月末，母公司净资本为226.44亿元，风险覆盖率287.48%，资本杠杆率28.09%，流动性覆盖率216.41%，均高于监管要求，但流动性覆盖率、净稳定资金率较2023年末有所下降。

图片系东兴证券净资本及风险控制指标

资料来源：东兴证券2024年三季报

此外，与历年三季报相比，东兴证券计提的信用减值损失呈上升趋势。2024年前三季度计提信用减值损失0.97亿元，较上年同期的0.63亿元增加53.97%。这反映出资产质量面临一定压力，需要加强风险管控。

面对复杂的内外部环境，作为新任总经理的王洪亮将面临不小的挑战。

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王洪亮出任东兴证券总经理后，东兴证券将形成1位总经理5位副总经理的局面。机构之家发现，此六位高管均出生于1970-1977年间，年龄跨度仅7岁。副总经理陈海为1970年出生，是团队中最年长者；财务负责人张芳1977年出生48岁，是最年轻的一位。这种年龄结构的高度集中，虽然有利于团队协作，但也可能导致思维方式的同质化，不利于创新突破。