【供应、进口、需求影响甲醇市场，11 月走势或偏弱】10 月底后装置有重启预期，11 - 12 月有天然气制甲醇装置季节性停车，11 月开工先增后降，整体供应偏宽松。 国际甲醇开工率环比 7 - 8 月大幅回落，11 月同比水平仍偏高。预计 10 月进口外轮将卸入 134.22 万吨，11 月进口预估 120 万吨附近，月底中东和东南亚装置计划外停车致 11 月后进口预期下调。 MTO 总体开工水平偏高，提升幅度有限。传统下游 10 月旺季开工环比提升，同比略低，11 月走向淡季，整体下游开工或减弱。 11 月冬季气温下降，电厂需求或释放，煤炭价格预计坚挺。01 合约反弹高度有限，单边震荡偏弱，15 价差维持反套格局。05 合约预计偏强。 操作建议：2501 合约关注短空机会，2505 合约择机短多，关注 15 正套。风险：MTO 开工，进口。宏观、原油、政策风险等。