【我们认为甲醇短期有回调压力，中长期仍有上行动力，策略以逢低做多为主】短期而言，甲醇供需矛盾不显著，港口高库存压制现货价格，有回调压力，但下游 MTO 利润水平高，开工率也高，使需求有支撑，难以深跌。中期来看，冬季气头限产以及中东进口减量预期是潜在利多。长期看，甲醇上游投产增速小于下游，供需有望偏紧平衡。策略方面，短期有回调压力，需关注回调后的做多机会。风险提示：中美数据不及预期，油价大幅下跌，煤价大幅下跌。