来源：港股那点事

格隆汇11月10日丨开源证券发布研报表示，DDM三要素支撑牛市进入第二阶段；同时2025年国内要素>海外要素，2025年股市“以我为主”，股权投资时代已开启。 牛市第二阶段策略复盘，高市净率、高市盈率、高价股、绩优股表现优异。即在牛二阶段：绩优定价回归，无需过分恐高。 大类风格：①科技成长：分子端温和，分母端强修复是上佳环境；②核心资产与港股：先点状（政策支持）后铺开（盈利复苏）；③稳定高股息：强超额收益阶段已过，关注长期价值，从优化中寻求超额；④周期：关注全球需求变化和国内新一轮供给侧改革。