来源：华泰期货

苹果观点

■市场分析

期货方面，昨日收盘苹果2501合约7731元/吨，较上周五上涨135元/吨，涨幅1.78%。现货方面，据钢联数据，山东栖霞地区80# 商品果现货价格3.5元/斤，与上周五持平，现货基差AP01-730，较上周五下降140；陕西洛川地区70# 苹果现货价格3.15元/斤，与上周五持平，现货基差AP01-1430，较上周五下降140。

近期市场资讯，山东产区入库陆续结束，奶油富士陆续入库，果农入库心态较前好转，市场收购高端货源的客商陆续撒摊，外调货源少量流入。目前山东栖霞苏家店镇统货1.8-2.5元/斤，主流2元/斤左右。80#片红一二级2.8-3.2元/斤主流80#条纹一二级3.3-4元/斤;栖霞大柳家、蛇窝泊一般通货有秀不带点1.7-1.8元/斤，80#片红统货2.2-2.3元/斤左右，片红一二级半2.7-2.8元/斤，80#-二级条纹红3.5-4.5元/斤，以质论价。西部产区地面货交易基本结束，陕甘地区冷库交易陆续开始，多以高次、通货拿货为主。陕西洛川产区70#以上半商品主流成交价格3.0-3.3元/斤，70#以上统货2.5-3.0元/斤。广东批发市场到货量略有减少，日内槎龙批发市场到车34车左右近期市场成交氛围一般，仍以低价货源走货为主，二三级批发商维持按需拿货。

昨日苹果期价收涨，山东产区晚富士入库工作收尾，陕西甘肃产区陆续出库，后续好货价格预计偏稳运行，关注入库量。上周山东产区晚富士地面交易进入扫尾阶段，前周因质量下滑，剩余好货偏少，部分规格客商提价采购，通货及好货价格小幅上涨，上周山东产区剩余货源质量不佳，周内部分客商已撤离，果农入库进度加快。上周陕西产区晚富士地面交易基本结束，部分产区已经开始陆续出库，果农销售意愿增强。甘肃产区庆阳及静宁等地随着入库的结束，开始有出库交易，目前客商调货主要以发市场为主，从出库时间上来看，今年要比往年提前。广东三大市场早间到车量较前周有所减少，性价比较合适的优质货源走货尚可，销区市场成交氛围一般。新产季开始零星出库，由于客商调货积极性尚可，预计出库价格或略偏强。重点需关注后期各产区开库时间节点以及出库价格。本周关注重点：山东产地入库量、入库结构、剩余地面货的成交情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、现货价格等。

■策略

宽幅震荡

■风险

产区天气情况、货源质量问题

红枣观点

■市场分析

期货方面，昨日收盘红枣2501合约10140元/吨，较上周五上涨20元/吨，涨幅0.20%。现货方面，据钢联数据，河北一级灰枣现货价格10.2元/公斤，与上周五持平，现货基差CJ01+60，较上周五下降20。

近期市场资讯，阿克苏、阿拉尔地区下树进展加快约5成左右，喀什地区下树在2成左右，已下树枣果陆续堆积到晒场，从目前下树货源来看质量参差不齐，同地区价格质量悬殊较大，部分枣商及企业挑选拿货参考5.50-7.50元/公斤，成交价格略有松动，跟进产区下树进展及收购价格变化。河北崔尔庄红枣市场大小车到货10余车，市场到货量明显下滑，现货价格小幅松动0.20-0.30元/公斤，到货价格参考超特11.50-11.70元/公斤，特级10.80-11.00元/公斤，一级10.00-10.30元/公斤，二级8.80-9.50元/公斤，三级7.80-8.80元/公斤，客商拿货积极性减弱成交一般。广东如意坊市场到货5车，多为河北及新疆来货，新季免洗枣到货增多，参考到货特级12.00元/公斤，一级10.80-11.00元/公斤，二级9.80-10.00元/公斤，成交少量。

红枣期价昨日收涨，销区货源供应有所减少，客商采购积极性亦有所放缓，新枣下树有序进行，现货价格预计短期偏弱运行。2024年霜降后气温没有出现明显下降，枣果水分偏多，因此导致新季红枣下树推迟，新季红枣下树进展整体在3-4成，客商挑选合适货源进行采购，买卖双方处于博弈收购价格的阶段。期货盘面价格上周较前周有所回调，综合来看，进入下树期后，部分资金认为红枣受前期降水及炭疽病影响产量，且枣农的种植成本较往年有所提升，下树期推迟也给了枣农更多的议价空间，枣农挺价情绪浓厚。叠加近期宏观利好政策频发，为消费改善提供了边际改善的基础，因此在众多因素推动下，红枣期货及现货价格在下树期开始后大幅上涨。但市场普遍认为新季产量几乎不再有悬念，供应偏宽松格局较难改变，新季货源供应充足。上周宏观层面受到美国大选及人大常委会的影响，在基本面没有明显争议的情况下，期货价格跟随宏观预期震荡回调。2025年春节仅剩2个多月，旺季季节性消费时间会缩短，因此红枣基本面改善预计有限，价格博弈很快会出分晓，后市反弹力度预估有限，预计短期仍会宽幅震荡。

■策略

宽幅震荡

■风险

产区天气扰动、市场到货及货源消化情况