10 万亿化债落地了，这原本是件好事，极大地增强了我们对经济企稳向好的信心。然而，网络中却出现了诸如“马上大通胀就要来了”的杂音，还说房价会因大通胀而上涨。这种论调与之前宣布提振房地产后，销量刚有点起色，就嚷着“房荒又要来了”之类的说法如出一辙，荒谬至极。

本次 10 万亿化债规模得以确认，堪称近年来之最。但这是不是像个别自媒体所说的意味着大通胀来临、房价上涨？答案当然是：胡说。

首先，化债实际上是为地方政府之前的债务进行置换，也就是借新还旧。这里有两个关键要点：其一，借钱的主体没变，依旧是地方政府；其二，还钱的数额不变，欠多少还多少。变化的只是利息降低了，以及还款的时间延长了。如果大家不太明白，其实这和咱老百姓降低存量房贷本质相同。市场就如同一个转换间，这里面不存在任何基础货币的投放，可以说跟大放水毫无关系。

接着咱们谈谈通胀。前几天统计局刚公布了前 10 月的 CPI 数据，仅仅增长了 0.3%，要知道咱们全年的目标是 3%，这才是合理水平。而要达到通胀的程度，对应全年 CPI 起码要增长 7%以上。所以，显然不可能有所谓的大通胀出现。

就在 11 月 8 号，央行发布的第三季度货币报告中，重点提及了物价，要求把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。同时，这也是今年以来央行多次强调的促进物价低位回升。这些都表明，当前正是由于需求不足导致物价过低，所以距离正常物价水平，我们还需努力。此时说化债会导致大通胀，不是无稽之谈又是什么？