文/刘振涛
背靠巨头比亚迪，比亚迪财险在亏钱！
近日，比亚迪财险公布了2024年三季度偿付能力报告摘要，公司前三季度的业绩成绩单也展现出来。整体来看，2024年前三季度比亚迪财险“喜忧”参半。
欣喜的部分在于公司的收入实现大幅增长，2024年前三季度公司保险业务收入达5.46亿元，其中第三季度实现保险业务收入4.78亿元。前三季度的保险业务收入比市场一些小财险公司全年的收入都高。
此外，比亚迪财险的流动性覆盖率上升，经营活动现金流向好，公司的风险综合评级从2023年4季度的B级上升到了2024年2季度的BB级，风险综合评级提升。
“忧”的部分在于即便比亚迪财险的保险保费在前三季度实现大幅提升，但是其依然不赚钱，前三季度比亚迪财险净利润亏损8780.97万元，其中第三季度亏损达1.06亿元。
净利润亏损的情况下，比亚迪财险的偿付能力充足率下滑明显，综合赔付率为负值，达-235.1%。
作为财险市场的“新兵”，新能源汽车厂亲自下场做保险的样本，比亚迪财险的一举一动牵动着市场的目光，何时能够实现盈利，或许是市场最为关注的点。
增收不增利，三季度亏1.06亿
比亚迪财险的前身是易安财险，2023年5月，比亚迪全资拿下了易安财险100%股权，比亚迪成为新能源汽车厂商首家入局保险的企业。
实际上，作为比亚迪的核心人物王传福很早就有思考保险业务。2016年，王传福就在思考保险业务，但是当时国内的新能源汽车行业发展还不算成熟，只能边走边看，围绕新能源汽车生态逐步推进。
2022年，比亚迪高调宣布AII in新能源，全力发展新能源汽车。2023年，比亚迪新能源汽车取得全球销冠，王传福觉得入局保险的时间来了。
当时，互联网保险公司易安财险处于困境，负债达4.62亿元，几乎面临破产的境地。比亚迪瞅中机会，大手笔36亿元拿下易安财险，易安财险随后更名为比亚迪财险。
易安财险原本的主要业务是网贷，为网贷做信用保证保险。当时比亚迪收购易安财险也引来市场的议论，以为比亚迪要搞网贷业务，毕竟当时市场有调侃“大厂的尽头是网贷”。
然而到了后面，随着业务范围的增长，市场才明白，比亚迪是要进军保险特别是车险业务。
2023年11月，国家金融监管总局批复了比亚迪财险变更业务范围，将机动车险，包括机动车交强险和商业保险纳入其业务范围中。
（来源：天眼查）
2024年5月，比亚迪财险的车险业务进一步获批。2024年5月6日，国家金融监管局同意比亚迪财险在安徽、江西、山东（不含青岛）、河南、湖南、广东、陕西、深圳地区使用全国统一的交强险条款、基础保险费率和相应的费率浮动系数。
由此来看，2024年三季度偿付能力报告是比亚迪财险正式进军车险以来交出的完整首份成绩单。
从这份成绩单来看，前三季度，比亚迪财险的保险业务收入5.46亿元，其中第三季度收入达4.78亿元，占到了前三季度收入的87.55%，比二季度保险业务收入增长了4亿多，增幅高达613%。
增长的主要原因就是比亚迪财险车险业务的正式开展。数据显示，第三季度，比亚迪财险的签单保费4.85亿元，其中，车险签单保费4.85亿元，非车险前五大险种的签单保费只有300多块钱。
细分来看，比亚迪财险的车险车均保费是4700元，而根据其他财险公司的偿付报告，同期平安财险保费是2908元，太平财险是2865元，人保财险是2533元。新入行的比亚迪财险的车均保费要远远高于三家传统老大哥。
据媒体报道，有业内人士表示，比亚迪财险车保费偏高，可能是与传统财险的结构上不同，依托于比亚迪强大背景，比亚迪财险承保的更多可能是新能源私家车，传统财险承保的大量是传统燃油车。
中国银保信发布的《新能源汽车保险市场分析报告》显示，2023年，新能源汽车平均保费比燃油车高出约21%，其中纯电车每年保费平均比燃油车贵1687元，约为燃油车的1.8倍。
值得注意的是，虽然正式获批在全国多个省份开启车险业务，比亚迪财险保费收入得到了大幅提升，但是仍然和市场上一些小财险公司一样，面临不赚钱的问题。
数据显示，2024年二季度，比亚迪财险净利润盈利603.72万元，而车险业务进一步获批扩张后，三季度，比亚迪财险净利润亏损1.06亿元。三季度的大幅亏损，使得公司前三季度净利润亏损8780.97万元。
目前，新能源汽车的销量超过传统燃油车，新能源车险处于发展的初期。新能源车高昂的维修成本以及定价风险，使得财险公司在新能源车承保方面普遍存在盈利压力。
据媒体报道，2023年业绩发布会上，中国人保集团副总裁、人保财险总裁于泽表示，人保财险的新能源车商业险综合成本率比车险整体高7个百分点左右；行业层面，预计新能源车险成本率高10个点左右。
申万宏源的研究报告显示，新能源车险的赔付率平均接近85%，大部分险企的新能源车险业务处在盈亏线边缘，亏损压力较大。
作为车企入局的典型代表，比亚迪财险何时能够实现盈利？
综合评级提升，偿付能力充足率下滑超2000个百分点
目前，国内85家财险公司已经披露完毕了三季度偿付能力报告，这些财险公司的偿付能力和风险承担情况也相继出炉。
从风险综合评级看，部分财险公司的综合评级得到提升，比如富德产险、都邦财险、渤海财险3家险企成功从C类跨越至B类，成功摘下偿付能力不达标的帽子。
作为入局的新兵，比亚迪财险的综合评级也得到提升。三季度偿付报告显示，比亚迪财险的风险综合评级从2023年4季度的B级提升至2024年2季度的BB级，上升了一个台阶。
对于综合评级提升，比亚迪财险表示，主要由于公司流动性覆盖率显著提升，经营活动现金流回溯不利偏差率显著缩小，导致难以资本化风险中的流动性风险得分有所显著提高。
作为一家新入局财险企业，比亚迪财险的风险综合评级提升是一件值得肯定的事。但是在综合评级提升的同时，比亚迪财险的偿付能力风险充足率却下滑较大。
偿付能力是衡量一家险企资本充足度与风险承担情况的重要指标。偿付能力充足率是反映一家险企偿付能力的关键数据。
根据监管部门规定，偿付能力充足率要求大于100%，对偿付能力充足率小于100%的保险公司，将成为监管部门重点监管对象。
对偿付能力充足率在70%-100%之间的公司，监管部门可要求该公司提出整改方案并限期达到最低偿付能力额度要求；对于在30%-70%的公司，除采取整改外，还可责令该公司拍卖不良资产、责令转让保险业务等；对于小于30%的公司，还可根据《保险法》的规定对保险公司进行接管。
2024年三季度末，85家财险公司中，有一半的公司偿付能力充足率环比下滑，比亚迪财险下滑十分明显。
数据显示，2024年三季度末，比亚迪财险核心偿付能力充足率为1778.66%，而二季度末为4616.97%，三季度比二季度下降了2838.31个百分点；综合偿付能力充足率三季度为1778.83%，较二季度末下降了2839个百分点。
并且，比亚迪财险还做了预测，基于此情景，比亚迪财险预测四季度核心偿付能力充足率为1113.67%，综合偿付能力充足率为1113.79%，较2024年三季度末可能再下降超过600个百分点。
虽然说比亚迪财险的偿付充足率满足监管要求，但是下降幅度较大。对于偿付能力下降的原因，比亚迪表示，最低资本变动是影响主要因素，实际资本是影响次要因素。
比亚迪财险进一步表示，由于新配置了13.5亿元证券投资基金，7.9亿元的组合保险资管产品和1.8亿元的国债，导致市场风险最低资本增加1.1亿元，增幅502.46%；由于三季度车险保费规模上升，保费风险、准备金风险以及巨灾风险的风险暴露均显著增加，导致保险风险最低资本增加0.38亿元，增幅361.15%；由于交易对手违约风险的风险暴露对应的风险因子上升，导致信用风险最低资本上升0.19亿元，升幅29.42%。在考虑量化风险分散效应后，整体的最低资本相比上季度末增加1.10亿元，增幅151.07%。
另一方面，比亚迪财险第三季度净利润累计减少1.06亿元，其他综合收益累计减少0.03亿元。导致整体实际资本下降1.1亿元，降幅3.28%。
整体来看，随着比亚迪财险正式在车险市场开展业务，规模在不断扩张，保费收入在不断增长，同时各种成本相对而言也在增加，短期盈利对于比亚迪财险来说还是较大挑战。
新能源车险有机遇，有坎坷，比亚迪财险作为率先入局的探路者，勇气可嘉。比亚迪财险的获批正式开业，对于新能源行业以及车险市场来说是一重大的改变。未来比亚迪财险能够走多远，能给市场带来何种改变？值得关注！
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