在过去两周，大 A 和债市经历了罕见的股债双牛行情，指数反弹的同时，债券也有明显上涨，不过昨天开始出现了调整走势。关于股市的思路，已经给大家说了好几期，评论区很多朋友让我今天讲讲债券的投资思路，那今天咱们就来聊聊。
先看过去的 10 月份，债市经历了一波小幅调整，10 年期国债收益率一度反弹至 2.16%，主要是大家担心刺激规模超预期，导致债市供应增加。但 10 月 8 号 10 万亿落地，在大家预期范围内，风险进一步出清，随后迎来修复行情。
关于债市的投资思路，我之前的视频反复强调，任何一波下跌都是上车机会，只是未来两年上涨空间可能不如过去两年大。为啥说债市整体趋势没问题？
先从当前宏观货币政策看，最近几个月，央行一直维持宽松货币政策。央行今年三季度货币政策执行报告表态，未来会继续执行宽松货币政策，为经济复苏创造条件。再加上未来配合化债需要，也需要利率保持低位，毕竟新发行债券要置换之前的高利率债券。而且，我们目前处于经济修复初期，内需动力不足，所以中长期看，利率反弹空间不大，债券风险可控。
那债券短期会继续大涨吗？
首先，整体环境宽松，11 月美联储降息后，12 月仍可能继续降息，虽说降息概率下降，但仍在 50%以上。美国 12 月降息会给我国打开继续降息空间，因此短期债市上行趋势未变。
另外看汇率，美国大选落地，人民币汇率承压，资金回流美国，会打乱我国降息节奏，影响债券价格。但距离特朗普上任还有两个月观察期，所以即便美联储 12 月后停止降息，在目前扩大内需必要下，国内短期转而加息概率也不大。
风险方面，10 月 8 号发布的政策主要是化债相关，未提及消费政策，大家认为会在 12 月重要会议提出，具体规模不明，这是未来可能的利空因素。因此，短期债市大涨概率不大，我认为短期内债市要么继续震荡，要么震荡上行。
最后，债市该如何应对？债基是继续买入还是找机会赎回？
首先，债市整体趋势没问题，只是盈利空间不如过去两年。从低风险配置角度，债基仍是合适选择。
其次，9 月大 A 上涨后债券回调，10 年期国债收益率最高反弹到 2.17%，10 月底调整最高反弹到 2.16%。后面可参考这两个节点作为债基布局参照点。考虑到 12 月国内有降息空间，未来 10 年期国债收益率到 9 月中旬低点仍值得期待。目前，我把本周从股市减仓的资金都加到了债市，在低风险资产里，目前债基仍是不错选择。
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