华泰证券发表报告指，阿里巴巴次财季总收入2,365亿元，按年增5.2%，基本符合市场和该行预期的按年增6.3和6%；经调整EBITA利润率17.2%，优于市场和符合该行预期预期的16.9%和17.2%，主要得益于公司亏损业务线的减亏效果好于预期。

华泰证券预计，第三财季阿里伴随技术服务费增量贡献的确认，淘天变现率或进一步恢复，并对全年改善提供支撑。该行预计公司2025财年非GAAP净利润或小幅增长，而2026财年有望展现更为强劲的增长势头。考虑国内电商变现率企稳早于预期及国际电商减亏超预期，小幅上调公司2025至2027财年非GAAP净利润预测至1,606亿、1,894亿及2,113亿元(前值预测为1,578亿、1,871亿及2,097亿元)。该行将其H股目标价由133.9港元升至134.3港元，维持“买入”评级。