在新能源汽车行业竞争日益白热化的当下，小鹏汽车的发展态势备受瞩目。近期，小鹏汽车公布的 2024 年第三季度财报显示，其净亏损高达 18.1 亿元，这一数据再次将小鹏汽车推到了舆论的风口浪尖，也让人们对其盈利能力和未来发展充满担忧。
曾经，小鹏汽车凭借在智能驾驶和智能座舱等领域的早期布局，在新能源汽车市场中占据了一席之地，与蔚来、理想一同被誉为 “蔚小理”，成为造车新势力的典型代表。其推出的车型如小鹏 G3 和小鹏 P7 等，以独特的科技体验吸引了众多追求智能化的消费者，在市场上掀起了一股热潮，品牌知名度也随之不断提升。
然而，时过境迁，小鹏汽车如今却面临着诸多困境，逐渐在竞争中显现出掉队的迹象。从销售数据来看，2023 年小鹏汽车全年交付新车 141,601 台，未能达成当年设定的 20 万台销售目标，完成率仅为 70%。这一成绩与同期蔚来、理想等竞争对手相比，差距逐渐拉大。进入 2024 年，情况并未得到明显改善。在 2024 年 1 月 1 日至 2 月 25 日的造车新势力销量榜中，小鹏汽车仅以 1.16 万辆的销量位居第八，处于第三梯队，与处于第一梯队的华为问界、理想汽车拉开了显著的距离，甚至被蔚来也远远超越。
研发投入方面，小鹏汽车也出现了令人担忧的变化。2023 年第三季度，其研发开支为 13.1 亿元，同比下降 12.9%，环比下降 4.5%。与之形成鲜明对比的是，销售及行政开支却同比增长 4%，环比增长 9.6%。这表明小鹏汽车在研发上的投入力度有所减弱，而将更多资源倾向于销售渠道的拓展。然而，在新能源汽车这个技术驱动型的行业中，研发的持续投入对于保持产品的技术竞争力至关重要。研发投入的减少可能会影响其在智能驾驶、电池技术、车辆智能化等核心领域的创新能力，进而削弱产品在市场中的竞争力，从长远来看，不利于企业的可持续发展。
产品竞争力不足也是小鹏汽车面临的一大难题。以小鹏 G6 为例，尽管该车配备了先进的 Xmart OS 4.0 智能车载系统以及 XNGP 全场景智能辅助驾驶等技术，但在 20 万以上的细分市场中却未能成为爆款车型。一方面，当前市场环境下，智能驾驶功能的整体接受度仍然有限，并且 800V 高压 SiC 碳化硅平台等技术尚未成为消费者购车的主流需求；另一方面，市场竞争异常激烈，智己 LS6、比亚迪宋 L 等竞品车型凭借各自独特的优势，如品牌影响力、性价比、产品特色等，成功分流了大量潜在消费者，使得小鹏 G6 在市场竞争中处于劣势。
此外，小鹏汽车的毛利率状况也不容乐观。2023 年其汽车毛利率为 - 1.6%，这意味着每销售一辆汽车，企业的成本高于售价，反映出公司在成本控制和供应链管理方面存在明显的短板。汽车制造行业是一个规模效应和成本控制极为关键的行业，毛利率为负不仅直接影响企业的盈利能力，还可能对企业的资金链、研发投入、市场拓展等各个方面产生连锁负面影响，使企业陷入恶性循环。
在 2024 年第三季度财报中，虽然小鹏汽车呈现出一些积极的信号。例如，总收入实现了同比增长 18.4%，环比增长 24.5%，达到 101 亿元；车辆总交付量同比增长 16.3%，达到 46,533 辆；毛利率也提升至 15.3%，创下历史新高。同时，小鹏汽车预计 2024 年第四季度新车交付量在 8.7 万辆 - 9.1 万辆之间，同比增长 44.6% - 51.3%，总收入在 153 亿元 - 162 亿元之间，同比增长 17.2% - 24.1%。而且，新推出的 M03 和 P7 + 车型也带来了一定的希望。M03 上市后 48 小时内获得超 3 万张大定订单，9 月 10 日高峰时日订单数超 2000 台；P7 + 也具备较强的盈利能力和市场吸引力，被视为小鹏新一代车型毛利率整体改善的新起点。
但这些积极因素并不能掩盖小鹏汽车目前面临的诸多挑战。在市场竞争层面，新能源汽车市场的竞争愈发激烈，不仅有比亚迪、特斯拉等行业巨头不断巩固和扩大市场份额，还有众多新兴的造车势力和传统车企加速涌入，市场饱和度逐渐增加。小鹏汽车想要在这样的环境中进一步提升市场份额，难度极大。例如，在 M03 的交付过程中，出现了 “交付难” 的问题，交付周期拉长导致部分车主退订。这一现象不仅损害了消费者的信任和品牌形象，也反映出小鹏汽车在产能供应方面的不足。产能不足可能导致订单积压、客户流失，进而影响市场表现和销售业绩，制约企业的进一步发展。
从盈利角度来看，尽管小鹏汽车在亏损上有所收窄，但至今仍未实现盈利。2024 年前三季度累计亏损达 44.6 亿元，并且预计实现盈利的时间点在 2025 年第四季度，然而这一时间点仍存在诸多不确定性。汽车行业是一个资本密集型行业，持续的亏损可能会影响企业的资金周转、研发投入、市场拓展等战略布局，使企业在面对竞争对手时处于更加被动的地位。此外，小鹏汽车的股价波动也从侧面反映了市场对其未来发展的担忧。2024 年 11 月 21 日，小鹏汽车港股股价为 47.55 港元，较前一日下跌 5.56%，其美股股价在 2024 年也经历了较大幅度的波动。
综上所述，小鹏汽车虽然在发展过程中取得过一些成绩，但目前面临着掉队且尚未盈利的困境。在未来的发展道路上，小鹏汽车需要在产品研发、市场拓展、产能提升、成本控制等多个方面进行深入反思和战略调整，才有可能摆脱当前的困境，实现盈利并重回新能源汽车行业的前列。否则，在竞争激烈的市场环境中，其未来发展前景将充满更多的不确定性和挑战。
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