华源证券研报指出，1）李宁聚焦“单品牌、多品类、多渠道”策略，凭借“国潮风”快速发展。2）李宁注重发展创新能力，产品及科技革新引领行业。3）电商近年快速发展，线下渠道中直营占比快速修复。据财报，受益于电商平台崛起公司近年线上渠道发展迅速，2024年上半年公司电商渠道营收占比较2019年增长5.4%至27.9%。李宁聚焦“单品牌、多品类、多渠道”的发展规划，通过研发投入持续迭代公司鞋履/服饰相关核心技术，并延续时尚设计，产品长期兼顾专业性及时尚性，持续推高品牌力，筑高竞争壁垒，积极的渠道调整及创新能力有望构筑公司长期的增长驱动。虑到公司在运动服饰赛道的品牌地位、产品研发能力及营销能力位于上乘，首次覆盖给予“买入”评级。