在11月22日召开的上海证券交易所召开上市审核委员会2024年第32次审议会议上，胜科纳米（苏州）股份有限公司成功过会。

胜科纳米是一家半导体第三方检测分析实验室，主要服务于半导体客户的研发环节，可以为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可靠性分析等专业、高效的检测实验。

招股书显示，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月，胜科纳米实现营业收入分别为1.68亿元、2.87亿元、3.94亿元及1.85亿元；净利润分别约为2750.34万元、6558.59万元、9853.85万元及2993.22万元。

虽然在2021年至2023年胜科纳米的营业收入与净利润均取得了不错的增长，但自进入2024年后，据中汇会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2024年9月30日的财务报表的审阅，2024年1-9月公司实现营业收入29,404.13万元，较去年同期增长4.49%，而2024年1-9月公司实现扣非归母净利润4,975.15万元，较去年同期下降14.12%。

不仅如此，根据经营情况及发展趋势，胜科纳米对2024年业绩进行的初步测算，2024年公司预计可实现营业收入约41,500.00万元至42,500.00万元，同比增幅约为5.33%至7.87%，2024年公司预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为7,100.00万元至7,700.00万元，同比下降约为17.33%至10.34%。

胜科纳米在上市前的盈利能力是趋于下滑的，这也为该公司上市后的业绩表现蒙上了一层阴影。胜科纳米表示，目前正在推进苏州总部中心项目以及本次募集资金投资项目的建设，由于市场拓展和新建产能释放需要一定的周期，若公司无法快速扩大收入规模或将成本转嫁给下游，则可能对公司未来业绩、毛利率造成不利影响。

近年来半导体产业快速发展，半导体检测与分析需求快速增加，吸引越来越多的市场参与者积极开展相关领域的投资，抢夺市场份额，半导体第三方分析市场总体已经呈现红海趋势，事实上，未来的业绩是否具有可持续性已经成为胜科纳米此时面临的最大挑战。

在首发审核中，发审委也重点关注了胜科纳米的业绩可持续性，要求公司结合Labless模式、实验室服务半径、行业单个机构规模较小特点、行业市场空间及竞争等情况，说明收入增长的可持续性，另外还要求公司结合主要客户构成、毛利率、折旧摊销、实验室建设等情况，说明公司净利润是否存在下滑风险。

不仅如此，胜科纳米还面临着“清仓式”分红的市场质疑。招股书披露，截至本招股说明书签署日，发行人股东李晓旻直接持有发行人43.79%的股份，并通过江苏鸢翔控制发行人6.69%的股份、通过苏州禾芯控制发行人5.52%的股份、通过苏州胜盈控制发行人1.98%的股份、通过宁波胜诺控制发行人1.74%的股份，其通过直接和间接方式合计控制发行人59.72%的股份。

2022年、2023年，胜科纳米各进行了两次现金分红，其中2022年现金分红高达7500万元，而当年公司的净利润才6558.59万元，2023年，胜科纳米又分红了3800万元，合计分红1.13亿元，对应的这些分红主要流向了公司实际控制人李晓旻。

近年来，不少拟上市企业在IPO前“突击”大额分红，紧接着IPO募资“补血”。这种“前脚分红，后脚募资”的异常行为，引发市场关注和质疑，也引起了监管部门的重视。针对这一现象，新“国九条”将上市前突击“清仓式”分红纳入了发行上市负面清单，沪深交易所也初步制定了突击“清仓式”分红的具体标准，之后，不少IPO企业纷纷调整了募投项目。

在胜科纳米2023年初申报IPO时，拟募集资金3.47亿元中有5000万元用于补充流动资金。但在此次的上会稿中，公司取消了补充流动资金项目，募集资金降为2.97亿元，此举或也可被视为胜科纳米应对新“国九条”的规定的措施。‌