欢迎加入交易理想国知识星球
来源 | 兴业期货
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
摘要
工业硅枯水期西北供应保持相对充裕，同时下游多晶硅减产规模扩大，累库趋势明显，利空驱动较强。预计价格下方续跌空间10%~15%，仍建议采取单边空头期货策略。
行情表现：工业硅破位下行
2024年11月后，工业硅主力合约价格下行趋势明显，由高点13200跌至12000以下，区间最大跌幅11.74%，并呈现破位特征。
工业硅区间最大跌幅11.74%
数据来源：文华财经，兴业期货投资咨询部
核心影响因素之供应端：枯水期供应仍相对充裕
供应方面，11月逐步进入枯水期，国内西南地区工业硅开工率持续下降，而西北地区则陆续有新炉点火开工，预计新疆地区产能利用率超八成，且后续仍有增产预期。相对当前下游需求而言，工业硅供应端仍显充裕。
供应端新疆地区仍有增产预期
数据来源：百川盈孚，兴业期货投资咨询部
核心影响因素之需求端：下游多晶硅减产规模扩大，累库利空较强
需求方面，枯水期西南地区电力成本增加，该地区多晶硅企业按计划减产，且计划减产力度有进一步加大趋势。虽有部分新增产能，但整体看减产带来的需求减少大于新产能带来的需求增加。
此外硅片环节当前仍以减产、停产为主，使拉晶端对多晶硅的实际消耗量持续缩减。
从库存表现看，由于光伏中下游消费表现疲软，多晶硅库存呈累库趋势，截至11月22日行业库存30.68万吨，已接近2024年5月时历史高点30.83万吨。整体利空驱动较强。
硅片开工率持续下降
数据来源：百川盈孚，兴业期货投资咨询部
操作建议：
利空驱动较强，仍宜采取单边空头策略
供应端新疆供应走高，后续仍有增产预期，总体枯水期供应仍显充裕。需求端多晶硅减产规模预计扩大，库存也呈现明显累库趋势，利空驱动较强。
策略方面，由于基本面走弱，预计工业硅期货主力合约价格下方仍有10%~15%续跌空间。预测我们建议采取单边空头期货策略，逢高沽空。
工业硅累库持续利空硅价
数据来源：百川盈孚，兴业期货投资咨询部
官方网站：http://bestanalyst.cn
「对冲研投」
寻找属于你的alpha
热门跟贴