在今日举行的TheYearAhead展望峰会“2025年投资与财富管理前瞻”圆桌环节上，财通证券研究所策略联席首席分析师张日升表示，在市场中从卖方角度来讲，明年最应该担心两个问题，一是海外经济周期的问题，在一季度末、二季度初的时候，全球周期是否会进入到尾声以及拐点；二是关于中美摩擦的问题，尤其担心现阶段的通胀回落的状况，如果美国出现第二次通胀，对于国内来说会在明年继续面临今年的一些问题。

张日升表示明年“黑天鹅事件”，有可能出现在金融战的层面出现失控。目前全球有两个最大的金融循环：一是，以中国为代表的新兴国家进入全球贸易体系提供链家商品；二是，新兴国家加入生产之后将赚取的钱以低资金成本购买发达国家债券。特朗普最大的特点是要同时切断这两个循环，如果海外的庞大债务出现问题，再加上国内外资依然大规模外流，从全球来看不会存在幸存者。

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