（一）重要市场新闻

1、美股道指11月累涨7.54%、标普500指数11月累涨5.73%，纳指11月涨幅为6.21%；大型科技股多数上涨，其中特斯拉11月累涨超38%，创2023年1月份以来最佳单月表现。

2、美元指数跌0.37%，报105.7761，上周跌1.6%，结束八周连涨。国际油价全线收跌，美油2025年1月合约跌1.06%，报68.15美元/桶，周跌4.34%。布油2025年2月合约跌0.95%，报72.09美元/桶，周跌4.1%。

（二）宏观新闻

11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。新订单指数为50.8%，比上月上升0.8个百分点，创今年5月以来的新高。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读时表示，生产指数和新订单指数分别为52.4%和50.8%，比上月上升0.4和0.8个百分点，其中新订单指数自今年5月份以来首次升至扩张区间，表明制造业市场活跃度有所增强。

（三）机构观点

壁虎资本基金经理张小东：当前A股正处于上涨的强势震荡阶段，随着第四季度经济基本面的转暖，消费刺激政策的实施，和市场信心的不断恢复，以及海外资金的流入增大，我们认为A股或将迎来不错的投资机遇。接下来市场的展望可以借鉴历史经验，关注当前仍估值偏低的行业和基本面持续回暖的大消费、国产替代、医药医疗和大科技板块。对于12月的判断我们认为A股往后可能是震荡攀升的一个态势，投资者可以重点关注扩大内需以及政策重点发力的方向，板块上我们始终坚持成长科技股，尤其是具备产业具有自主逻辑、国产替代的公司。

融智投资基金经理夏风光：上周五一度出现放量上行，因为也正好是月度收官，多空呈现了激烈的争夺。总体上来说，多头的反攻有一定的成效，全周能以较高位置报收，有助于年底行情的收官战役。11月份行情下滑的压力比较大，主要是因为汇率的扰动，强势美元导致外资从新兴市场上流出。外资相对比较看重经济数据的向好落地，以及上市公司盈利能力的实质改善。而短期资金的活跃又是围绕预期展开的，情绪上波动较大，也导致行情的短期变数增多，其实这个时候只需要把握住两点。第一，看影响市场的根本因素有没有变化。第二，看市场的总体估值有没有泡沫出现。这一轮行情拐点的出现是高层政策的定调，活跃资金涌入股市导致的，如果经济增长达不到预期，显然政策会持续加码，从这个角度说，体现到经济数据的改善和上市公司盈利能力的提升，只是时间问题，所以市场的中长期方向并没有发生改变。当前市场总市值中占比最高的沪深300指数估值仍然是偏低的，由于分红率的提升，股息和无风险利率之比仍然非常吸引。而当前市场总市值和居民存款之比也仍然处于偏低位置，即使回归到均值向上也具有一定的空间。预计行情进入12月份后，会受到更多的政策预期的提振，有望形成跨年度的行情。配置方向上可以关注两头，一是围绕新质生产力布局成长股科技股方向。二是围绕大金融行业估值修复展开布局。

（四）行业掘金

1、 我国首个商业航天发射场，即海南商业航天发射场首次发射取得圆满成功。新型运载火箭长征十二号成功将卫星互联网技术试验卫星、技术试验卫星03星送入预定轨道。执行本次发射任务的二号工位，在设计上突破创新出“三化”——通用化，采用“通用型”接口设计，多种型号火箭都能使用；模块化，发射的前端和后端设备“模块式”，方便对口更换；组合化，针对不同火箭的发射需求，对设备加减组合，实现符合发射标准的条件。2号工位适配长征十二号在内的19个型号火箭发射需求，发射后最长7天恢复状态。随着年底1号工位首发在即，后续工位陆续启用，海南商发将新增每年百余次发射能力，为商业卫星大规模组网提供有效支撑。作为经济增长的新引擎，商业航天的潜力巨大，概念股包括天银机电、硕贝德、上海瀚讯等。

2、2024年11月29日，大模型初创企业智谱AI举办Agent开放日活动，并展示其在AI智能体方面的最新技术成果。在此次智谱Agent开放日上，智谱发布了多项技术突破，其中智能体AutoGLM可自主执行超过50步的长步骤操作，也可以跨APP执行任务，并且AutoGLM实现“全自动”上网功能。在PC端，智谱推出了基于PC的自主Agent“GLM-PC”，目前已开放首阶段内测。中信证券研报认为，Agent可操作终端快速扩展，各系统融合有望重塑人机交互。模型具备自主规划、决策、感知、执行能力，新一代模型支撑下有望出色完成多步骤、跨场景应用，AI有望从“辅助人”向“代替人”逐步演进，以各类终端为基础打开各行业广阔应用空间。概念股包括鼎捷数智、阿尔特、彩讯股份等。

3、近日，国家医疗保障局组织《医疗保障基础信息业务分类与编码 第1部分：通用要求》研讨，据了解，医保信息业务编码是医保标准体系的重要内容，也是持续高效推进医保信息化建设的基础。信息业务通用标准是指导制定医疗保障信息业务编码标准的总纲，对于巩固医保改革成果、提升医保治理能力和公共服务水平具有重要意义。监管部门将分别听取有关专家意见建议，抓紧修改完善《通用要求》草案，尽快按程序报送立项，将成熟工作实践升级为国家标准。另外国家医保局发文指出，国家医保局正在谋划探索推进医保数据赋能商业保险公司、医保基金与商业保险同步结算以及其他有关支持政策。概念股包括万达信息、国新健康、久远银海等。