交易商协会公布对4家农商行自律调查结果，国债收益率再创新低|交易商协会|农商行|同业|国债|自律调查

数月前，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）对江苏4家农商银行发起了自律调查。今日，调查结果正式公布。此次自律调查的起因是这4家银行涉嫌在国债二级市场交易中操纵市场价格和利益输送。

今年，债券市场整体呈现出牛市趋势。值得注意的是，12月2日，多个期限的国债收益率再创新低。

债牛行情吸引了农商银行的积极参与，它们通过在二级市场大量购买利率债券，以期获得更高的投资收益。从上半年的财务报告中可以看出，多家农商银行的投资收益相比去年有了显著提升。然而，部分激进的投资策略也引发了对于农商银行是否偏离了其主营业务的担忧，甚至有农商银行还出现了涉嫌违规操作的行为。

江苏4家农商行自律调查结果公布

12月2日，交易商协会公告称，近期，交易商协会已查实江苏常熟农村商业银行股份有限公司（以下简称“常熟银行”）、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司（以下简称“苏农银行”）债券交易内控管理不健全，对交易员激励过度，导致部分交易员交易行为扭曲，通过集中资金优势连续买卖、自买自卖和频繁报价撤价诱导交易等方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。

交易商协会表示，将根据相关法律法规以及自律规则予以自律处分并移送相关部门。

记者注意到，今年8月7日，上述4家农商银行因涉嫌在国债二级市场交易中操纵市场价格、利益输送，被交易商协会启动自律调查。

彼时，江苏4家农商行被启动自律调查后，债市反应强烈，各期限国债到期收益率全线下跌。

此前，央行多次提示长端利率风险，部分地区农商行也被多次调查配债行为。据业内分析，农商行的普惠贷款业务市场份额减少，资产欠配问题以及季节性资产配置习惯等因素，是促使其加大配债力度的原因。但农商行的角色定位是支农支小、服务地方实体经济与乡村振兴，大量买债行为被质疑偏离主业。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华曾对记者表示，投资收益拓展了部分银行非利息收益来源，但占比过高可能导致收益来源不够稳定、受金融市场波动影响大等问题，同时也可能出现少数银行过度“冒险”增加风险资产配置。

记者梳理A股上市农商银行财报发现，今年上半年，在低利率环境下，传统的存贷款业务利润空间被压缩。与此同时，各家农商银行从非利息收入中寻找创收机会，投资收益成为上半年农商行拉动业务的重要引擎。

比如，常熟银行上半年的营业收入为55.06亿元，较去年同期增长12.03%。其中，非利息净收入9.04亿元，较去年同期增长56.59%。在非利息净收入中，投资收益为9.17亿元，较去年同期增长95.96%。投资收益的增长主要由处置交易性金融资产取得的投资收益、处置债权投资取得的投资收益等大幅增长所致。