【国家统计局：11 月制造业 PMI 为 50.3%，比上月升 0.2 个百分点，扩张步伐小幅加快】11 月 29 日，碳酸锂期货主力合约先扬后抑，成交量为 280300 手，持仓量为 240854 手（-1432）。现货市场成交较弱，基差贴水扩大。成本端，锂辉石精矿价格下降，锂云母价格持平；供应端，上周碳酸锂产量继续增加。下游需求方面，11 月磷酸铁锂排产增加，三元材料排产下降，钴酸锂排产下降，锰酸锂排产增加；终端需求，10 月新能源汽车产销同比增速延续高水平，3C 出货量一般；11 月储能电池排产增加。库存上，注册仓单集中注销，社会库存小幅减少，冶炼厂与下游累库，其他去库。综上，中长期供应过剩局面不改，短期供应快速走高，下游排产预期下降，库存去化放缓，产成品库存累积，前期透支未来需求的情况下，供需过剩矛盾或将放大，预计碳酸锂价格震荡下行。操作上，建议空单持有。风险提示：矿端加速出清、新能源需求超预期