12月5日，截至港股收盘，恒生指数下跌0.92%，报19560.44点。西部水泥（02233.HK）收报1.69港元/股，上涨1.2%，成交量2809.4万股，成交额4692.32万港元，振幅2.99%。

最近一个月来，西部水泥累计涨幅36.89%，今年来累计涨幅151.05%，跑赢恒生指数15.81%的涨幅。

财务数据显示，截至2024年6月30日，西部水泥实现营业总收入37.02亿元，同比减少15.84%；归母净利润3.87亿元，同比减少27.3%；毛利率26.61%，资产负债率58.86%。

机构评级方面，目前暂无机构对该股做出投资评级建议。

行业估值方面，建筑行业市盈率（TTM）平均值为-28.83倍，行业中值0.58倍。西部水泥市盈率29.23倍，行业排名第90位；其他靛蓝星（08373.HK）为0.15倍、浦江国际（02060.HK）为1.01倍、中原建业（09982.HK）为1.38倍、靛蓝星（08579.HK）为1.48倍、艾硕控股（08341.HK）为1.49倍。

资料显示，中国西部水泥有限公司(‘本公司’)及其附属公司(统称‘本集团’)是陕西省的领先水泥生产商之一,在陕西省东部及南部享有领先市场地位,亦在新疆及贵州省以及非洲莫桑比克、刚果民主共和国(‘刚果’)及埃塞俄比亚拥有据点。于二零二三年十二月三十一日,本集团总产能达31,800,000吨,包括二十条水泥生产线,在陕西省、新疆省、贵州省、非洲莫桑比克、刚果及埃塞俄比亚的产能分别达21,700,000吨、3,500,000吨、1,800,000吨、2,000,000吨、1,500,000吨及1,300,000吨。此外,本集团的总产能为15,000,000吨粒料及12,400,000立方米商业混凝土。在中国政府的‘西部大开发政策’及‘丝绸之路经济发展计划’的驱动下,本集团水泥生产以中国西部、非洲莫桑比克、刚果及埃塞俄比亚的经济发展为契机,致力满足陕西、新疆、贵州、非洲莫桑比克、刚果及埃塞俄比亚的发展需求,提供水泥产品予基础设施、城市及农村建造市场。本集团的水泥产品被用于各种基础设施项目,如公路,铁路,桥梁,水电站,水利及调水项目。本集团亦专注满足中国西部的城乡发展需求,这地区现正进行快速的城市化和人口迁移,并伴随着住房及社会基础设施的发展。于二零二三年,受全球经济复苏乏力、通胀高企以及复杂严峻的外部国际环境影响下,中国经济复苏较二零二二年缓慢。基建投资表现放缓,而房地产投资转差,使中国水泥需求下挫。另一方面,为控制空气污染及保卫蓝天,大气污染环境管理及地方管控措施依然严格。因此,错峰停产及矿山全面治理等多项政策的影响对平衡水泥行业供需关系愈发有利。固定资产投资及房地产发展投资增长率双双下跌,使陕西省的水泥产品需求整体下挫。幸而,供应方之激烈竞争仍是影响陕西省平均售价的重要因素,其将继续透过根据严格的环保政策于淡季期间采取间歇错峰停产取得平衡。由于非洲厂房贡献的利润率较高,即使受到上述中国平均售价较低的影响,本集团仍能在二零二三年维持整体稳定的利润率。本集团年内成功落实效率提升及成本削减措施,使成本维持在稳定水平,这亦是本集团利润率维持稳定的另一重要因素。节能减排是水泥产业内日益重要的议题,本集团一直致力在该等范畴达到行业最高标准。本集团所有生产设施均为新型干法生产线,大多毗邻石灰石采石场,并在许多厂房使用了传送带,务求尽量减少运输相关排放。本集团的余热回收系统装机率已超过80%,降低电耗约30%,及每年每百万吨所生产水泥的二氧化碳排放量减少约22,000吨。本集团位于中国的厂房已全线安装脱硝(De-NOx)设备,令每吨熟料的氮氧化物排放量减少约60%,同时亦已安装悬浮粒子减排设备。本集团亦从事有害及市政废物焚化。

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本文源自：金融界

作者：行情君