今日分享：保险年度策略报告：拥抱产品转型，重塑行业发展逻辑
报告共计：21页
《保险年度策略报告：拥抱产品转型，重塑行业发展逻辑》由国金证券研究所发布，深入分析了2024年保险行业的表现，并对未来尤其是2025年的行业趋势进行了展望。
**1. 负债成本优化：**
- 2024年，预定利率下调、报行合一压降银行渠道费用、拉长缴费期限等因素作用下，上市公司新业务价值率显著提升。
**2. 产品转型主题：**
- 行业转型的下一阶段主题是产品转型，包括向浮动收益产品和产品多元化转变，特别是储蓄险和健康险。
**3. 行业投资机会：**
- 看好的子行业排序为：创新药>消费医疗>CXO>中药>医疗器械>药店>医药商业等。
**4. 创新药：**
- 国产创新药全球竞争力提升，扭亏及战略性出海成为战略性方向。
**5. 消费医疗：**
- 政策弹性大、静待消费回暖，把握业绩修复弹性的个股。
**6. 医疗器械：**
- 围绕“老龄化+创新+出海”三大主线，把握2025年医疗器械赛道投资机会。
**7. 中药：**
- 医药内循环下首选中药，中药板块集采政策压制逐步释放，估值切换下具有性价比。
**8. 分红险推动：**
- 2025年各公司将加强分红险推动力度，队伍销售能力和服务布局是制胜关键。
**9. 资负匹配重要性提升：**
- 新准则下，保险公司报表波动变大，资负匹配的重要性提升。
**10. 投资建议：**
- 短期预计仍以贝塔驱动的行情为主，开门红NBV有望实现双位数增长将是超额收益的重要支撑。
**11. 风险提示：**
- 包括监管趋严、权益市场波动、长端利率大幅下行以及销售端不及预期等风险。
以下为报告节选内容
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