OPEC+会议释放积极信号

但油市依旧低迷

【Oilprice网12月7日报道】

周四，石油价格下跌，此前一天，OPEC+决定将增产计划推迟三个月至2025年4月，并将减产措施完全取消的期限延长一年至2026年底。此外，OPEC+还宣布了多项关键决定，包括将各国产量基线延长一年，至2026年底。截至美国东部时间上午11点30分，布伦特原油2月期货价格下滑1.3%，每桶71.16美元；而西德克萨斯中质原油1月期货价格则下跌1.5%，至每桶67.32美元。

渣打银行的大宗商品分析师认为油市反应平淡表明交易者尚未完全消化OPEC+新减产取消计划的影响。分析师指出，根据之前的计划，因自愿减产的终止以及阿联酋增产目标的推进，将在2025年累计向市场投放4963万桶石油；然而，按照新的计划，这一数字将锐减至1913万桶，相当于全年石油供应量将减少83.6万桶/日。

悲观笼罩市场

上周，渣打银行精准预测，当前市场深陷浓厚的悲观情绪之中，且对2025年石油供需平衡的预期过度悲观。在这样的背景下，各国部长在策略上的最佳选择是将自愿减产取消计划推迟至第一季度末，甚至可能更晚。

渣打银行分析指出，过去数月里，油市弥漫的悲观情绪很大程度上源于对八个OPEC+国家自愿减产缩减机制的误解。许多交易者担忧，石油需求增长与非OPEC+供应增长之间的平衡可能无法抵消OPEC+恢复产量的规模，从而导致油市供过于求。然而，专家强调，这一假设与OPEC+成员国持续发出的信号相悖，即减产缩减将完全基于市场条件，而非自动进行。

交易者的关注点一直在于，在出现过剩之前，能有多少桶石油重新流入市场；然而，就当前市场持仓以及价格变动趋势情况来看，这个问题的答案或许为零。

渣打银行表示，石油回归市场的时间推迟，未必表明OPEC认为实体市场难以吸纳这些石油，此情形反而映射出OPEC已经意识到，市场对于2025年石油供需平衡的悲观预测，已经导致人们以这种视角来看待减产缩减的问题。

此外，当选总统特朗普所承诺的大力提升美国石油产量，无疑给市场带来了利空信号。据彭博社周一报道，律师事务所Haynes Boone LLC公布的一项新调查显示，银行界普遍预计，在特朗普新任期中期，油价将跌破每桶60美元大关。这项针对26位银行高管的调查显示，他们预测西德克萨斯中质原油价格将在2027年跌至每桶58.62美元，较当前价格低10多美元。

特朗普表示，他将推动页岩油生产商加大开采力度，哪怕这意味着这些企业会因过度开采而陷入困境。然而，由于美国石油生产是由独立公司而非国家石油公司掌控，因此他究竟能否实现这一目标尚未可知。近日，埃克森美孚上游业务总裁利亚姆·马伦（Liam Mallon）便对此表示怀疑，他认为在特朗普第二个任期内，美国生产商并不会大幅增产。

根据渣打银行的数据，美国当前的油气日产量约为4070万桶油当量。自2015年以来，美国的油气产量平均每月增长约12.3万桶油当量。这意味着要实现财政部长提名候选人斯科特·贝森特（Scott Bessent）提出的每日增产300万桶油当量的目标，理论上所需时间将不到25个月。大宗商品专家指出，自2015年以来，油气产量的增长中，41%源自天然气，28%来自天然气凝析液（NGLs），而原油仅占28%。渣打银行预测，在未来每日增产的300万桶油当量中，原油所占的比例很可能远低于20%。随着原油产量增长日益困难，天然气很可能成为新政府实现能源目标的主要手段。

翻译 | 关天素（微信部）

审校 | 刘芷萁（微信部）

编辑 | 关天素（微信部）

注：图片来源网络，文章有删减

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