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【导语】2024 年11月26-29日由上海钢联组织的“ Mysteel 农产品 2024年川渝、贵州 生猪 腌腊调研”如期进行。本次调研旨在了解西南地区腌腊情况和需求端整体恢复情况。此次调研由四川成都起，途经遂宁、重庆 铜 梁、渝北、江北、最后在贵州贵阳结束。调研期间通过走访区域内头部养殖、头部屠宰、头部 饲料 企业以及大型贸易商，与生产企业面对面，进行深入交流。具体了解生猪全产业链目前的行业运行态势。
腌腊进度及阶段性影响：目前川渝、贵州区域腌腊已全面开启，尤其农村家庭腌腊增量明显，自十月中旬开始工业腌腊已启动，但终端订单较少，部分暂停。调研企业数据统计，2023年腌腊高峰期阶段性需求预估增加40%左右，2024年预估增量20-25%。但腌腊需求逐年减少，2023年同比减少30%左右，2024年预计继续减少10%，高峰期通常集中在冬至前后一个月，初步判断今年高峰或维持15-20天。腌腊进行中，大猪（135kg以上）需求明显增加，西南区域大猪同比供应减少，短暂供需错配，对价格有支撑。目前西南区域为全国高价区。
不过，腌腊虽然对于阶段性需求有所提振，但体量呈逐年下降趋势，这与消费习惯改变和城镇化水平、人口、大环境有关。12月上旬至冬至进入高峰。预计高峰期缩短，利好有限。
供应量变化情况：截至11月末，川渝生猪供应量（存出栏）同比去年整体有所减少，部分体重段猪源供应显紧张。样本企业反馈，目前135kg以上体重段猪源明显减少，规模企业当前主流出栏体重120-125kg,供应充足，135以上体重段销售较为顺畅。150kg以上大体重猪源因散户存栏同比减少，供应稍显紧张。但近期标肥较差逐步拉大，大猪价格优势明显，区域价差同样拉大，华东、华中、西北地区大猪价低（150-160kg），外省进入量将逐步增加，供应过剩逐步显现。
下游消费情况：
受猪肉刚性需求支撑，节假日效应依旧存在，国庆节后，终端消费有所增量，屠宰企业盈利状况好转，宰量增加。且随着气温下降，传统旺季来临，需求利空逐步减弱；春节备货、腌腊灌肠等传统性消费对行情有阶段性提振。不过，需求增量较为缓慢，主因经济大环境影响，消费降级。学校、工地、旅游、酒店、餐饮等集中性消费明显减少，此外，相关替代品（牛、羊、鸡）消费量逐步增加，加之行业“内卷”，竞争激烈。部分样本企业预计同比终端消费减少10-15%。
后市预期：首先价格，标肥价差、区域价差有所拉大，部分区域大猪价格优势明显。但全国月度价格重心或逐步下移。未来12月份、1月份均价水平不高。初步判断，部分区域（如西南）标猪体重段（130kg）主流价格区间15.5-16.5元/公斤，1月份价格水平或继续走低，主流区间15-16元/公斤（春节前备货，阶段性高点或维持在17元/公斤），仅供参考。
其次供需，出栏量增加，出栏节奏加快。现阶段样本规模企业出栏体重同比增加（4-5kg），但暂无压栏，正常生产计划，与前期7-9月份控量，延后出栏有关。12月份不乏降重，提前出栏（减轻1月份春节和节后压力）。据Mysteel相关数据显示，样本规模企业12月份出栏计划环比增加3.22%。月底月初暂无惯性缩量操作，日度出栏明显增加。价格下行，悲观预期下，散户和二次育肥猪源认卖程度增加，阶段性供应增量较明显。而需求来看，受经济大环境影响，年初至今需求持续利空，气温下降后，需求所增量，但随着人口红利减弱，消费习惯改变，相关竞品冲击，增量有限。因此需求增量不及供应增量，供需矛盾越发突出。
最后盈利情况，9月下旬开始，价格进入下行通道，养殖企业盈利水平下降明显。但得益于成本端下降明显，尤其饲料。目前大部分养殖企业仍属于盈利状态。屠宰企业随着下游订单增多，毛猪收购成本下降，经营状况也有所改善，部分企业不乏微利保本。
总结来看，腌腊高峰期或阶段性利好行情，对于区域内价格底部抬升有支撑。但现阶段旺季不旺，供应增量明显大于需求增量，依靠腌腊带动大猪价格持续走高，从而实现价格的全面上涨难度极大。
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