10 年期国债跌破 2%，中日国债交汇已有一段时日，终究难以回到过去。国债下跌对于大 A 并不是利空，因为当下大 A 已与经济完全脱节，经济状况如何与大 A 无关。国债跳水意味着金融系统间的流动性充裕，买的人多了，国债收益率自然就下降了。

而国债收益率下行表明整个社会投资潜在的回报进一步降低，这对于小杠牛市来说实则是实打实的利好。为什么呢？因为社会赚钱难，这对于小杠牛、题材牛的大趋势有利，毕竟博弈赌一把的人会越来越多，反正其他地方赚不到，倒不如加小杠进入大 A 。

所以分两方面来看，保守的人会更保守，选择储蓄。但在降息周期下，这部分资金最终会进入国债市场，不断推动国债利率进一步走低。激进的人则带着小杠博弈大 A ，所以即便未来某个时刻小杠有所回调，除非监管出手，从鼓励变为打压，否则在社会低回报的驱使下，会有源源不断的小杠资金进入市场。

周五的市场，自 10 月 18 号逼空成功之后，小杠形成了一种相当成熟的打法，关键词就是周五小作文加金融股逼空。具体方式为在周五上午猛拉一波金融股，形成明确的进攻分时形态，同时广泛传播政策超预期的小作文，吸引更多资金入场，并在一定程度上进行逼空。当然，这套打法还有个升级版，就是配合外部某国协同发布。

此时我们需要关注的并不是小作文本身，而是这套打法的逻辑以及资金的脉络。万德等权指数创新高，因为资金在下沉，类似于多多抓取底层用户一样，专注于更小市值的挖掘。这就导致之前的中证 1000 以及创业板、科创板整体横盘，而 2000 和微盘却创新高。这样的局面好处是市场仍能赚钱，坏处是结构矛盾放大，即微盘上涨，大盘蓝筹下跌。所以这段时间贝姐气得多次发声，蓝筹若给机会，机构 10 月 8 号早上定会清仓。机构的风控使其无法大量涉足微盘。

若 12 月 10 号、11 号没有超预期的政策，那可能会模仿 11 月下旬，通过普跌来释放结构矛盾，看看下周会有何结果吧！今天就说这些，敬请关注。