作者佳尔 编辑袁畅
12月12日，伴随着人社部等五部委发布《全面实施个人养老金制度的通知》发布，中国内地老百姓未来几十年个人养老投资的大局已经落定。
未来除了国家基本养老保险、企业补充养老之外，个人养老金账户的投资绩效将会决定每个人将来退休的养老消费水平。
不要老觉得养老的政策安排不一定挣钱。
这次的政策，真的不太一样。
另外，证监会同日公布的最新《个人养老金基金名录》，监管大笔一挥，85只指数基金新入围。
其中也大有乾坤。
12月13日，财政部、税务总局联合发布《关于在全国范围实施个人养老金个人所得税优惠政策的公告》。《公告》指出，自2024年1月1日起，在全国范围实施个人养老金递延纳税优惠政策。
其中，在缴费环节，个人向个人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除；在投资环节，对计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税；在领取环节，个人领取的个人养老金不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税，其缴纳的税款计入“工资、薪金所得”项目。
你的养老，真到了你做主的时候！
12日公布的个人养老金制度里，关于投资范围有重要的拓宽。
首先是，宣布将国债纳入个人养老金产品范围。此外也将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，未来还会推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。
如果这些政策都得到落实，那么如今大量沉淀在养老储蓄存款里的求稳的资金，未来可望向国债逐步分流。
考虑到国债有巨大的供给、良好的收益性和交易流通性，足以承载稳健型个人的资金需求。
另外，各类指数基金的加入则为大众养老的进取投资提供“充分标的”。考虑到部分大型宽基指数产品近期积极的降低管理费率——降到0.15%每年的全市场最低水平。
未来，各类指数基金大概率会成为个人养老金在股票投资的重要工具。
另外，此次扩围后，有30家公募基金旗下的各类指数产品入围。
具体来说，包括易方达、华夏、广发、南方、博时、嘉实、富国、汇添富、银华、招商、工银瑞信、交银施罗德、建信、景顺、天弘、中欧、华安、华宝、华泰柏瑞、国泰、创金合信、摩根、兴全、万家、国投瑞银、大成、鹏扬、泰康、西部、申万菱信基金公司入围。
其中既有几乎所有一线基金管理公司，也有很多风格鲜明的中大型基金公司，甚至还有个别规模尚小但一技之长的公司入围。
这给投资者的挑选，提供了很大的余地，也提出了不小的挑战。
虽然此前两天市场上已经有一些关于养老金产品的传言，但最新公布的新产品目录仍旧让人眼前一亮。
具体来说，纳入养老投资对象的指数基金分为三类
其一，标准指数基金。
包括沪深300、上证50、上证180，中证500、科创、创业板、A50、A500等等，热门指数基金几乎一网打尽。
意外之一，两个多月前新成立的A500ETF的联接基金也纳入投资序列，充分体现了政策对于该类品种的“支持”态度。
其二、红利基金。
之前业内并无太多预期，红利策略会有产品最终入围。但监管机构还是呼应市场需求，放行了7只红利基金，这点本身就是意外。
必须承认，红利基金独特的选基机制，格外适合个人养老投资者，这点后续是值得重点盘点的。
其三，指数增强基金。
指数增强基金，算是指数基金和量化技术的结合体，近年也是基金市场上的一个成熟分类。
如果不满足于低费率指基金本身的业绩表现，尝试下宽基指数增强，可能也是选择之一。
但指增产品能否稳定超越指基（尤其是考虑了投资费率的差异后），这点业内仍有不同意见。
我们首先来看七只纳入养老产品的红利指数基金，这是本次选品的重大意外，也是重要亮点（下图）。
仔细看，可以发现，这七只红利基金没有一只的跟踪指数和产品类型是完全相同，监管尽可能的为投资者放行了更多元的候选品种。
但还是有些指标可以讨论。
成分股个数不同。
以长江证券的研究分析看，跟踪中证红利、中证红利低波动100指数的基金，成分股都有100只，而跟踪中证红利低波动的成分股则为50只。
也就是说，中证红利低波动类产品的持股相对更集中，进攻性和波动性更强。
行业差异不大。
基金行业分布上，红利类基金的第一大重仓行业都是银行。
差异主要显示在第二大行业上，中证红利、中证红利低波产品的第二大行业是交运，而中证红利低波动100的第二大行业是煤炭。
另外，中证红利前五大行业中较有特色的是钢铁行业，中证红利低波动100较有特色的是食品饮料行业（下图）。
股息率可达到5%左右。
红利基金最关键的股息率指标上，各家指基的股息率整体都比较高（下图）。
根据Wind的统计，截至近年12月，前述4个指数的股息率（近12个月）可以达到5%左右。相对而言，红利低波指数是目前股息率较高的。
要知道，主流宽基指数的股息率在3%一线，红利基金这方面的特长还是显著的。
这一轮养老产品最大的丰富性，体现在指数基金产品的纳入上。
监管当局一口气放行了60只A股宽基指数基金（此处未计入指数增强基金）入围，几乎把所有能够纳入的指数基金都放行了。
其中包括了跟踪创业板、创业板50、沪深300、上证50、上证科创板50、深证100、中证500、中证A100 、中证A50、中证A500、中证科创创业50等指数的基金。
具体来说，宽基指数产品也可以分为三类：
大型指数基金。比如沪深300指数基金、上阵50、中证A50、中证A500这类。
其中的具体行业布局、市值取样略有不同。但多数市值集中在A股市场的大型股上，也就是新能源、大消费、装备制造等板块上，反映A股最有代表性的公司走向，也往往是汇金增持的主要对象。
科创成长类指数基金。比如科创50、创业板ETF联接等。
这类产品等特点就是我国经济转型升级的主要方向，高科技、成长性是其突出特征，涨的快、波动大也是主要特征。
中盘指数基金。比如中证500基金。
这类产品是养老投资者目前可以选择的最有风格性的指数基金，对于中小型公司有偏爱的养老投资者可以考虑这类。
总体来说，挑选宽基养老投资产品，主要可以兼顾费率、历史表现、管理团队能力等指标。具体品种分布可以看文尾。
此外，名录中还包含了18只宽基指数的增强基金。
这类基金会在跟踪指数的基础上，进行一定的主动增强操作，力争获取超额回报。
目前，有关部门只放行了沪深300、上证50、中证500、中证800等“经典”的宽基指数增强基金，这显然是从流动性、安全性角度做了一定的权衡。
尤其是沪深300和中证500，各有8只产品入围，选择余地尤其大。
值得提醒的是，指数增强产品的增强代表了其方法的增强，不一定能增强收益，这类产品要尽量挑选历史业绩表现好，有经验的团队管理的产品。
尽量避免挑中过于进取、历史不长、风险操作较多的团队管理的产品。
养老基金投资范围的拓宽，对于个人投资者实为一大利好，尤其是对于税收水平较高的投资者而言。
再结合支取条件的放宽，个人投资者的具体选择和养老投资兴趣，中长期有所提升，几乎是可以预期的事情。
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