【尿素市场动态及分析】虽然尿素日产量逐步下降，但速度不及预期，需求端工业不佳，价格走低，农业拿货谨慎。日内主流地区低端出厂降至 1650 元/吨，部分厂家新单成交增加，但出口消息被否定，后市预期悲观。品种总持仓 256630 手，增加 10222 手，仓单 6491 张，增加 75 张。 近期动力煤市场需求低迷，进口煤量创新高和“暖冬”致旺季预期走弱，价格下跌加速创年内新低。不过价格跌近长协价格中枢，日耗上升及接近部分用户心理价位，市场询货需求有望改善，后期跌幅将收窄。 1 - 2 家企业计划停车检修，气头企业装置停车兑现，预计尿素日均产量 18.5 万吨，环比下降。复合肥开工率上升，多地区受限，走货放量不及预期，影响生产积极性，提升空间有限。板材行业部分企业有停车计划，农业经销商采购节奏放缓。中国尿素企业总库存量 143.24 万吨，环比增加 4.24 万吨，局部环保预警致部分企业库存上涨，市场信心不足，下游接货谨慎，出货缓慢。 多头主流逻辑为复合肥开工率提升，气头逐步减量。空头主流逻辑是高库存待消化，工业需求差，成本下移。观点为震荡偏弱，核心逻辑包括高库存待消化、工业需求差、成本下移。