美联储即将迎来今年的压轴大戏：12 月利率决议。目前，降息 25 基点似乎已成定局，但这场决议的风云变幻远不止于此。
北京时间周四凌晨三点，这场关键之战将拉开帷幕。美联储不仅会公布利率决议，还将发布最新的点阵图、经济和通胀预测。市场定价显示，降息 25 个基点的概率高达 95%，一旦落地，联邦基金利率目标区间将降至 4.25%-4.50%。
然而，经济数据的超预期表现，让局势变得更加复杂。华尔街普遍认为长期中性利率将小幅上调，这或许意味着美联储放缓降息步伐的决心。美联储主席鲍威尔的货币政策新闻发布会更是焦点所在。他此前曾表示，在经济 “强劲” 的背景下，美联储可以更加谨慎。此次他会释放出怎样的 “鹰派” 信号呢？让人充满期待又心怀忐忑。
素有 “新美联储通讯社” 之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 也在社交平台 X 上发表了相对鹰派的观点，让降息的确定性蒙上了一层阴影。前堪萨斯城联储主席 Esther George 更是直言倾向于不降息，理由是通胀数据并未如预期般继续减速。
考虑到通胀率仍高于目标水平，美联储很可能通过各种手段向市场传达未来降息不会那么容易的信号。比如，上调通胀预期、调整点阵图预测值等。若中性利率上调，是否意味着 1 月 “跳过” 降息呢？分析师们普遍预计未来一年的通胀预测将小幅上调，中性利率也有望随之上升，这为 1 月暂停降息提供了有力的理由。
高盛和巴克莱均预计美联储在明年 1 月 “暂停” 降息，原因在于失业率有望低于预期，通胀率仍高企，以及特朗普政府带来的不确定性。未来，美联储会放缓降息步伐吗？高盛的报告给出了一些线索，但 FOMC 成员们在具体降息路径上可能存在分歧。
此外，本次议息会议上，美联储还可能讨论下调隔夜逆回购利率以及进一步放缓缩表步伐，以避免流动性短缺危机。这场美联储利率决议，究竟会如何演绎？让我们拭目以待。
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