文| 诗弦
来源|博望财经
最近，一批金融科技中概股陆续公布了三季报。
《博望财经》发现，已公布财报的7家金融科技公司经营基本面持续向好，主要表现在促成贷款规模普遍上升，并伴随资产质量的改善，其中一半以上企业的三季度业绩呈明显增长态势。
但仍有部分企业因业务转型和成本的增长导致业绩承压。
01
马太效应增强，嘉银科技营收垫底
财报数据显示，2024年三季度，陆金所控股、奇富科技、乐信、信也科技、小赢科技、嘉银科技、宜人智科等7家金融科技上市公司的业绩出现明显的分化。
仅就营收来看，陆金所、奇富科技、乐信、信也科技营收均超30亿元，位居前三甲。小赢科技与宜人智科营收增速明显，均较2023年三季度有10%以上增长。
就净利润而言，奇富科技和乐信净利润增速最高，均达到30%以上。其中，奇富科技的净利润登顶榜首，达到近18亿元。此外，信也科技与小赢科技的净利润也出现8%以上的增长。
相比之下，尾部平台嘉银科技和宜人智科的净利润则下滑明显——由于风险承担模式下的贷款量增长导致需要大量拨备，宜人智科净利润同比下滑近36%。嘉银科技则呈现出营收、净利润双双下滑的局面，在仍盈利的6家金融科技公司中，嘉银科技业绩垫底。
今年初起，嘉银科技的业绩就显现出增长乏力的迹象，到了三季度更是疲态尽显。今年一季度、二季度，嘉银科技的营收分别为14.75亿元、14.76亿元，同比增长31.5%、15.5%；净利润分别为2.73亿元、2.38亿元，同比下降了2.4%、27%；直到今年三季度，营收规模也进入下降通道。
这背后是嘉银科技平均未偿还贷款余额的变动导致的担保负债清偿收入变化——由于公司提供担保服务的平均未偿贷款余额增长，嘉银科技今年一季度、二季度的担保负债清偿收入分别为5.245亿元、4.248亿元，同比分别暴增303%、115.42%；但今年三季度起，嘉银科技的平均未偿还贷款余额开始缩减，导致担保负债清偿收入下滑至2.517亿元，同比下降36.7%。
此外，嘉银科技的净利润下滑还与个人投资者导流服务减少、获客成本上升有关。今年二季度，嘉银科技持续加大了获客端的投入，在优化原有渠道基础之上，新增了与多家头部流量平台的合作。今年三季度，嘉银科技的销售与营销支出攀升至5.503亿元人民币，较去年同期大幅增长34.9%。
综合来看，嘉银科技、宜人智科的盈利能力下滑均与其担保的业务模式有关，而其余几家腰部平台目前仍呈现正向盈利。
02
贷款规模重现上升，逾期率好转
三季数据显示，7家金融科技中概股中，除乐信有小幅下滑以外，其余6家公司的促成贷款规模环比均有所增长。其中，宜人智科增幅最高，为36%；小赢科技次之，为24.6%；陆金所环比增长11.7%，达到505亿元，规模与去年同期持平；嘉银科技同比环比增长均超10%达到267亿元，创历史新高。
今年二季度时，金融科技行业贷款余额整体缩量。而在三季报中，尽管半数以上企业的在贷余额同比仍有所下滑，例如占据头把交椅的陆金所控股同比缩减超四成；但仍有4家企业的贷款余额比之二季度有明显增长，其中，小赢科技贷款余额环比增长9.5%，增量约40亿元；宜人金科的贷款余额更是同比飙升51%，达到228亿元。
美股金融科技公司Q3贷款业务主要指标
战线重新放开的背后是各平台逾期率普遍下降，资产回收率有所提升。
除乐信以外，今年三季度，小赢科技、陆金所控股、奇富科技、信也科技、小赢科技、嘉银科技等5家平台的90天以上逾期率环比均有所好转。其中，小赢科技降幅最大，90天以上逾期率环比减少了1.16%，为3.22%，嘉银科技的90天以上逾期率已成功控制在1.32%。
值得注意的是，在今年前两个季度，因担保费用增加及促成贷款规模增加，嘉银科技的促成贷款服务费用均超6亿元，成为其最主要的费用负担，费用增速分别达到143%和70%。
三季报中，嘉银科技似乎并未公布其促成贷款费用，但可类比的是，今年一季度促成贷款规模同比增长13.6%，三季度促成贷款规模同比增速也已达到10.3%。
不过，嘉银科技三季度平均借款金额与复借率均有所下降：平均借款金额7629元，同比下降30.5%；重复借款率为67.8%，较上年同期的71.5%下降3.7个百分点。
03
押宝AI+出海，开拓增量市场
随着大模型热潮蔓延到金融科技领域，各大头部金融科技公司的AI驱动策略初见成效。
例如，奇富科技通过其智能借贷引擎撮合的贷款规模达到近300亿元，致使其今年三季度转介服务费同比增长超300%达到7.63亿元。此外，大模型还帮助奇富科技显著提升了坐席客服效率和研发自动化能力。
今年三季度，多家金融科技上市公司的海外市场拓展也取得突破。东南亚市场因其对金融科技服务广泛的需求，成为平台出海的首选目的地。
其中，信也科技三季度国际业务收入6.4亿元，在营收中占比近20%。交易额27亿元，同比增长22.7%。新增交易用户连续两季度超过国内市场，累计服务用户630万人。在合规准入与机构合作方面，信也科技获批了印尼金融服务监管局的多元金融牌照，并持续开拓与多家知名海外金融机构和互联网平台的合作。
同期，乐信也加大了对东南亚市场的运营和投入。在印尼，乐信当季交易用户环比增长31%，交易额环比增长18%。
此外，嘉银科技海外业务也稳步扩张。在其最早布局的印尼市场，嘉银科技合作机构的三季度放款规模及新增注册用户数环比进一步增加。在尼日利亚，嘉银金科已持续一年实现贷款规模与收入的增长。此外，公司还在持续考察墨西哥等地的业务机会。不过，嘉银金科尚未对海外业务收入进行单独披露，可见其目前在营收中占比不大。
今年前三季度，在港股上市的金融壹账通境外第三方客户收入同比上升23.4%，在第三方收入中的占比提升至22.8%（剔除虚拟银行业务板块数据），同比提升7个百分点。截至三季度末，金融壹账通业务已覆盖南非、新加坡、泰国、马来西亚、印尼、阿联酋、菲律宾、越南等20多个国家和地区，累计服务192家境外金融机构。
预计在未来，随着国内金融科技市场不断内卷以及海外市场收入贡献持续提升，相关头部企业将继续探索在新兴市场国家扩大业务落地的可行性，寻找潜在的拓展机会。但在此过程中，金融科技企业必须对当地市场发展情况、金融服务的渗透率与其科技金融监管动向等进行综合深度考察。
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