银行理财市场在经历11月份的规模增长后，12月初开始呈现回落态势。数据显示，截至12月15日，理财存续规模为29.88万亿元，较上周末回落1504亿元，年末资金回表压力逐步显现。

现金管理类产品承压明显

截至12月15日，普益标准数据显示，现金管理类产品存续规模降至7.54万亿元，较前值回落1122亿元。这类产品的7日年化收益率已降至1.65%左右，远低于固定收益类产品。在存款自律倡议落地后，货币市场资产收益率预计将进一步下行，现金管理类产品的吸引力持续减弱。

与此同时，固定收益类产品存续规模为21.63万亿元，较前值回落382亿元；混合类产品存续规模为5897亿元，小幅回落1亿元。华西证券预计，年末理财规模降幅可能进一步扩大，降幅或达2000亿元左右。

监管政策趋严引发市场关注

近期，监管部门要求理财公司不得通过违规手段自建估值模型以平滑产品净值波动。这一政策将对现金管理类产品和短期开放型理财产品产生较大影响。业内人士表示，监管部门倾向于理财公司使用中证、中债等第三方估值。未来理财产品与公募基金的监管差异将逐步减少，银行理财将直面净值波动。

业内专家预计，待具体整改方案落地后，理财产品的净值波动将加大，特别是对现金管理类理财产品、日开型固收类理财产品影响较大。同时，以往理财公司通过特定时点释放收益以“揽新上量”的策略将难以实施。

在当前市场环境下，短期限固收类理财产品成为提升规模的主要抓手。华西证券首席经济学家刘郁认为，在股市波动加大的背景下，风险偏好较高的投资者会更重视资金申赎的灵活性，倾向于投资短期限理财产品，以便择机进入权益市场。风险偏好较低的投资者同样偏好选择资金锁定期限偏短且收益稳健的产品，因此短期限理财产品受到投资者青睐。

本文源自：金融界

作者：准线