2024.12.19

东吴期货：油脂宏观面基本面双弱【偏空头】

油脂整体大跌，一方面美联储虽然如期降息，但表态较为鹰派，另一方面基本面也较为利空，南美大豆长势良好以及美国政府可能调整生物能源政策，国内油脂库存也出现累库情况。因此油脂整体走势较弱，且品种之间豆油受利空影响较大，走势也最弱。

瑞达期货：后期关注产地产量和进出口需求情况【观望】

棕榈油处于减产季，产量下降较为符合预期，但MPOB报告出口、去库不及预期，报告整体中性偏空，马棕短期完成调整，进口成本跟随盘面下降，进口利润和豆棕价差小幅修复，后期处于减产季以及印尼B40生柴政策可能会导致供应进一步紧张，不排除棕油价格有重新上涨的可能。后期关注产地产量和进出口需求情况。

华创期货：建议以观望为主【观望】

尽管受MPOB月报以及相关油脂走势拖累，棕榈油近日有所回落，但印尼计划于明年1月1日起施行B40政策、棕榈油产地处于减产季、国内进口利润严重倒挂，对期价仍有支撑。综合来看，期价虽受相关油脂影响有所回落，短期或偏弱整理运行，但下方空间预计有限。关注印尼生物柴油计划能否如期施行。趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

西南期货：建议棕榈油暂且观望【观望】

全球植物油市场承压，因对巴西明年初创纪录的大豆作物预期，以及美国允许使用更高比例乙醇掺混的汽油销售新计划，点燃对植物油需求的担忧，引发抛售。印尼逐步提升生物柴油掺混比例增加食用油市场的压力。

国内方面，10月24度精炼棕榈油进口24.75万吨，环比增加14%。棕榈油累库，库存处于近7年同期次低水平；根据国家统计局发布数据，2024年10月餐饮收入为4006亿元，同比增长8.8%。其中，限额以上单位餐饮收入为848亿元，同比增长5%。2024年1-10月，全国餐饮收入为33769亿元，同比增长9.6%。现货方面，广东棕榈油10020，跌80，进口2月船期棕榈10610。

策略方面：暂时观望。

光大期货：棕榈油现货偏紧，短空参与【偏空头】

虽然产地降雨增加导致供应收紧，马棕油上调1月参考价对盘面有支撑。但是出口市场疲软，尤其是印度进口亏损，打压盘面。再加上有消息称，印尼明年或许会分步骤执行B40政策，也推动盘面下挫。美豆油方面，市场聚焦美国生物柴油每加仑1美元的掺混税收抵免将在1月1日到期且不再延续。国内方面，油脂期价遭遇重挫，跌幅超过3%。周边市场普跌，引发油脂多头离场。三个品种中，棕榈油最抗跌，豆油和菜籽油疲软。棕榈油现货依然偏紧，现货跌幅仅20元/吨，但豆油和菜籽油现货跌幅超过200元/吨。操作上，短空参与。

（实习编辑张亚雯）