今天4750只股票下跌，股市一片血绿，国债利率也是一泻千里，已跌破了1.7%，三十年国债利率的不到2%，甚至比日本三十年期国债利率为2.3%还要低，

利率就代表经济预期增速，现在日本喊着要加息，而我们却还在下降，这也意味着市场清一色认为未来三十年中国的经济增速还不如日本。

再看另一组数据，北京和上海两个大城市从11月社会消费品零售总额来看，北京11月同比为-14.1%，而上海为-13.5%，一线城市的居民也没有消费的信心以及动力。

大家安安稳稳增长的时候都不会在意，但现在这经济环境下再去追求GDP5%，不论是现实还是美化，都会发现数据会出现明显冲突。

实际经济与GDP背离还有很多指标，比如11月的社融增加了2.34万亿，远远低于预期的2.9万亿。

11月的M2也只增加了约2万亿，低于预期，11月的货币成数下降，市场的信贷需求变得很差，而本月人民币贷款只增加了5800亿，预期是9200亿，也低于预期不少。

所以这种情况下，实话说要么放弃全年GDP5%增长的目标，否则四季度GDP要达到5.4%几乎不太可能，不然又是低效冲基建GDP了。

总之如今经济实际情况已经明牌，所以我很早就和大家说要放弃幻想做好应对，以史为鉴，我们看看日本经济下行期怎么做投资业绩比较好？

1、高股息板块

股市层面，由于经济陷入停滞，导致股票的盈利增长很差，但低利率的阶段，比如高股息板块，自2009年11月至2024年11月，日本高股息收益指数的累计增长率约为533.61%，跑赢了同期日经225指数的413%涨幅，

上世纪九十年代当时日经225估值从50倍PE跌到了20倍PE，指数暴跌，但我们的沪深300指数估值13PE不算很高，所以估值这块的风险可能会比日本略低，但依然是逃不了增长缓慢的命运，高股息是一个可以考虑的选择。

2、科技或出口型企业股票

虽然当时日本面临经济处于全面下行的阶段，但日本也有很多企业在探索出海过程中获得了成功，尤其是那些核心技术占市场份额较强的公司。

汽车（如丰田）、半导体（如东京电子）、消费电子领域（如索尼），不过日本和当下我们的情况还不太一样，由于中美右转，意识形态冲突远高于当时的日本，所以要谨慎选择影响更小的方向。

3、护理、医药股票，比如尤妮佳、久光制药等一些非必须消费品等，在老龄化的浪潮里也会有一些公司涌现出来。

4、日本长期国债

在1988年之后日本的长期债券利率从9%一直跌到了0附近，同期长期国债持续高涨，经济下行期债券利率表现相对不错，但要注意利率存在宏观调控的风险，也并非一定总是那么香。

5、黄金

日本从1998年之后，日经225指数涨幅是86%，虽然股市收益率低，但伦敦金同期涨幅却高达801%，历史数据不能简单套用，但明知道股市预期收益下行的情况下，分散配置的操作也不会太差。

6、美股

如果内需垮了，那么除了黄金，研究海外股市配置也是个不错的方法，当年日本经济下行，而同期美股表现却十分亮眼，背后和美股的金融制度，经济周期，创新都有不小的关系。

其实很早我就在给大家分享全天候组合，全天候也是分散配置这几个方向，因此投资感受上也是非常稳健，完全可以穿越这一轮衰退周期。