中泰证券认为，出口是近年中国经济增长的重要动能，但2025年将面临挑战。除了已讨论较多的美国加征关税外，我们认为也需要关注中国和新兴市场国家关税升级的可能。出口转弱会向制造业投资和消费等内需传导，进而影响国内供求格局和物价形势。中央经济工作会议将全方位扩大国内需求放在2025年各项重点任务的首位，促消费和扩投资的增量政策均值得期待，推动中国经济结构再调整。

2024年中央经济工作会议，定调“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”也把保持就业总体稳定列为2025年宏观调控的目标之一，相关政策值得期待。财政政策方面，预计2025年广义财政赤字将有3万亿左右的增量，从9.0万亿左右提高到12万亿左右，对应的广义赤字率从7%左右提高到9%左右。货币政策方面有四个判断，一是人民币汇率的波动弹性将加大；二是5%存款准备金率这一隐性下限或将放松，预计2025年全年降准幅度将达到或超过100bp；三是预计2025年7天期逆回购利率将下调40-50bp；四是预计2025年社融增速和M2增速将回升。多措并举稳定就业，也是2025年的重要工作。中央经济工作会议做了相关部署，预计吸纳就业尤其是年轻人就业多的服务业，有望得到政策倾斜。

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本文源自：金融界

作者：E播报