用四个字来形容近期的债市状况，那就是“创造历史”。一年期国债收益率跌破 1%，达到了自金融危机以来的最低水平。这意味着像某宝、某通这类保本类的货币基金，明年上半年的收益率大概要破 1%了，现在还有 1.3%、1.4%左右。

同时，10 年期国债收益率也跌破了 1.7%，此水平前所未见。10 年期国债收益率通常被视作反映未来中国经济增速的指标之一，如今降到 1.69%，足以表明当前市场的悲观与避险情绪十分浓重，同时资金也在逐步流向债市避险。

那接下来走势会怎样？我们又该如何调整自身配置？

首先，适度宽松的货币政策定调未变，最新的贷款市场报价利率（LPR）并未进一步下调，这表明降息的速度没有突然加快，同时降息预期至少会持续到 1 月，叠加明年两会前政策处于空窗期，避险情绪浓厚，债市的火热恐怕难以遏制。然而，随着 10 年期国债收益率来到 1.69%，正如我之前视频所讲的“寅吃卯粮”，它已充分计价未来降息，在这个位置其实性价比不高。

那我们还能关注什么呢？

个人认为有两个品种。一是黄金，二是红利型资产。

近期黄金出现明显回调，主要是市场预期美联储降息步伐会减缓，强美元对黄金形成压制。不过，明年这一逻辑是否会变化，值得思考。尽管美联储降息幅度可能不大，但倘若美国通胀形势严峻，黄金作为抗通胀资产是有利的。当它回调时，是否可以考虑适当配置？

第二个就是红利型资产，如果您是稳健型投资者，除债券外，配置高股息的红利资产或许是第二佳选择。当前债券的性价比可能远不如红利型资产。想省事的话，可以找找配置红利资产较多的固收+基金或者投顾计划。