【整体格局宽松，叠加巴西成本下行，豆粕 05 未来压力仍在】12 月 24 日讯，从供需面看，菜籽库存仍处高位，菜粕库存虽有小幅下滑，但压力依旧存在。当前需求端走货缓慢，终端备货情况不佳，在供强需弱格局下，预计菜粕以宽幅震荡为主。竞品豆粕方面，巴西种植顺利推进，丰产预期增强，加上美元走强，美豆油消费预期差，美豆下挫，跌至成本线以下 20%后出现技术性反弹。国内豆粕库存去化，局部地区受通关政策影响供需偏紧，不过整体格局宽松，供应压力会持续释放，叠加巴西成本下行，05 未来压力仍存。继续关注宏观方面及中加政策影响，短期追多风险仍在，建议谨慎操作。可逢高尝试空豆粕买菜粕套利操作。