在2020至2021年间，A股市场再现了美国上世纪70年代“漂亮50”的辉煌，42家行业龙头，如贵州茅台、爱尔眼科、迈瑞医疗等，凭借其出色的财务指标，被誉为“行业茅台”或入选茅指数成分股，股价随之飙升。

然而，自2021年起，受多重不利因素冲击，茅指数引领的上涨趋势急转直下。尽管2024年9月起市场有所回暖，但与历史峰值相比，茅指数成分股的平均回撤幅度仍高达66.29%。

其中，招商银行作为“银行茅”的代表，其股价走势尤为引人注目。在2021年5月26日，股价曾达到48.86元的高点，但随后大幅下跌，回撤幅度高达50.94%。

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从公司经营表现来看，尽管招商银行的归母净利润从2020年前三季的766.03亿元稳步增长至2023年前三季的1138.90亿元，但到了2024年同期，归母净利润却下滑0.62%，降至1131.84亿元。

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招商银行的归母净利润下降，与银行普遍净息差下降、宏观M1和M2增速较高等因素密切相关。同时，招商银行的专业机构预测目标价也呈现明显下降趋势，从2021年最高的87.55元一路下滑至当前的49.20元。

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本文源自：金融界上市公司研究院

作者：澜海