新京报贝壳财经讯 （记者段文平）12月30日，据华泰证券研报分析，以融创为代表的出险房企积极推进境内债重组，是过去几年房企债务风险出清的重要一步，其是否成功对于更多出险房企走出困境具备标志性意义。

华泰证券表示，债务重组给予了出险房企一个“以时间换空间”的机会，由于出险房企目前已基本失去获取新增融资的渠道，偿还债务的资金来源只能通过销售回款和资产处置。自“9.26”政治局会议提出房地产“止跌回稳”的目标以来，房地产市场迎来了一波明显修复，根据华泰证券的统计，10月和11月，54城新房销售面积环比分别增加33%、15%，26城二手房销售面积环比分别增加20%、17%，其中11月的新房和二手房单月网签量均为年内最高值。未来销售市场的持续性也对出险房企的境内债重组效果起到决定性作用。

同时，华泰证券指出，出险房企境内债重组的进展取决于债权人的态度。一是债权人是否在行业环境变化后放低预期。近两年来，由于房地产市场持续调整，会促使部分债权人在“不断展期”和“削债回收残值”中逐渐选择后者；二是持有成本。由于出险房企的债权不断换手，当前部分债权人的持有成本实际较低，如果新重组方案的现金回收价值更具吸引力，也会加大其通过概率。

此外，华泰证券认为，近年来出险房企的化债之路主要还是遵循市场化原则，依靠债务人自身资源协调和努力。在房地产“止跌回稳”之路下，主体的稳定对房地产市场也是至关重要，后续也可以期待是否有更多自上而下针对主体端的政策扶持。

编辑 杨娟娟

校对 杨利