12月30日晚，和邦生物（603077.SH，股价2.08元，市值183.69亿元）回复了中证中小投资者服务中心（以下简称投服中心）近日发出的《股东质询函》，函件主要关注到公司在光伏与草甘膦行业双双承压之际，光伏、商誉和存货三大资产是否存在减值风险。
和邦生物披露，截至2024年6月末，公司两个预算均达到30亿元的在建光伏项目，工程累计投入比例分别为84.32%、13.37%。鉴于行业产能过剩，竞争异常激烈，行业整体库存高，公司决定暂停上述项目的后续投入。
对于上述项目暂停后续投入是否会导致资产减值的问题，和邦生物回复称，上述资产均处于正常生产使用状态，不存在被闲置、终止使用或计划提前处置的情形，不具备减值条件。
光伏组件及硅片行业面临产能过剩
和邦生物属于光伏行业的跨界者。2020年12月，公司预计总投资30亿元建设年产8GW光伏封装材料及制品项目（以下简称重庆武骏项目），正式进军光伏行业，建设内容包括两条光伏玻璃生产线以及合计8GW光伏组件生产线等；2021年10月，和邦生物继续进入硅片领域，通过控股公司投资10GW N+型超高效单晶太阳能硅片项目（以下简称阜兴项目），该项目投资总额也为30亿元。
截至2024年6月末，重庆武骏项目两条光伏玻璃生产线（分别为1000t/d及900t/d）以及配套建设的2GW光伏组件生产线均已建成并陆续投产；阜兴项目已建成投产约1.5GW N型硅片的产能。不过和邦生物在2024年半年报中表示，公司将暂停重庆武骏项目、阜兴项目的后续投资。
根据相关规定，存在下列迹象的，表明资产可能发生了减值：资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置。对此，投服中心问及光伏组件及硅片项目停产对公司造成的具体影响，包括是否导致资产减值。
和邦生物称，截至2024年6月末，重庆武骏项目、阜兴项目已投产部分均处于生产使用状态，由于该部分资产系新建成，且生产工艺具备先进性，预测未来现金流量现值高于资产账面价值，尚未发生减值。
数据显示，2024年上半年，公司光伏板块实现销售收入9.42亿元，毛利率9.94%，净利润2718.52万元，仍然处于盈利状态。《每日经济新闻》记者注意到，2022年、2023年，公司光伏板块毛利率分别为12.32%、9.77%，相较于2023年，2024年上半年公司光伏板块的毛利率（12.21%）已有所回升。
和邦生物认为，虽当前行业出现阶段性的产能错配，相应导致市场竞争加剧、产品价格下跌，但近期行业已开始进行老旧产能淘汰以及重组、出清等，行业格局有望重塑。
募资46亿元扩产双甘膦项目
相较于光伏产品，和邦生物最主要的收入来源系草甘膦及其上游中间体双甘膦、联碱两大类产品。Wind数据显示，2018年—2021年，公司双甘膦/草甘膦产品收入占比均超过50%，2022年、2023年下降至43.97%、15.86%，2024年上半年收入占比为32.07%。
国家统计局公布数据显示，2023年草甘膦中国市场销售均价下降幅度达46%；2024年上半年，草甘膦中国市场销售均价延续下跌趋势，至2024年6月30日为25350元/吨。
对于和邦生物来说，2024年上半年，草甘膦平均销售价格较2023年平均销售价格有一定幅度的下降；同时由于公司2023年末草甘膦、双甘膦库存较大，库存单位成本也较高，公司相关产品的毛利率由正转负。
2024年前三季度，和邦生物营业收入、归母净利润分别为68.14亿元、2.21亿元，营业收入小幅增长5.89%，而归母净利润同比大幅下滑78.28%，主要系受宏观经济及市场供需变化影响，公司部分产品市场价格有不同程度下降。
在此行情下，投服中心关注到，和邦生物全资子公司乐山和邦农业科技有限公司主营业务为双甘膦与草甘膦的生产与销售，截至2024年6月末对应的商誉为12.63亿元，未计提减值准备。对此，投服中心要求公司及时进行商誉减值测试。
和邦生物回复称，草甘膦价格超跌现象难以持续，截至2024年8月底，国内部分草甘膦主要厂商已陆续发布上调草甘膦系列产品价格的通知，预计对整个草甘膦市场有积极提振作用。因此，2024年上半年草甘膦市场价格下跌虽对相关产品毛利率造成不利影响，但预计未来可收回金额高于其账面价值与分摊的商誉合计数，无需计提减值。
值得一提的是，虽然2024年上半年双甘膦/草甘膦产品毛利率为-3.84%，但和邦生物仍募资46亿元扩产。2024年11月，和邦生物通过发行可转换公司债券募集资金46亿元，全部用于广安必美达生物科技有限公司年产50万吨双甘膦项目，该项目投资总额167.13亿元。
和邦生物在2024年半年报中表示，草甘膦海外库存去化接近尾声，海外订单陆续增加，国内按需采购，草甘膦价格开始逐渐回升；随着未来我国作物种植面积的增加，国内草甘膦市场的需求有望显著提升；双甘膦为草甘膦中间体，其需求变动、价格走势与草甘膦基本一致。
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