央妈已经举起了40米大刀，离岸人民币汇率听懂了，在岸人民币汇率还没懂。
难道非要等刀架到脖子上才能够意识到吗？
昨天，我们文章详细介绍了，央行强烈暗示要稳汇率。详见文章：
今天，央行担心大家看不懂，直接明说了。
1月6日开盘前，央行旗下的《金融时报》官微刊发《央行明确释放稳汇率信号》和《多方面积极因素将支撑人民币汇率保持稳定》两篇稿件。
从标题到内容，从各个角度都在说一件事：
1、央行要稳汇率了；
2、央行有能力、有工具，也有经验来稳汇率。
同时，第一财经还报道，央行将于1月份在香港新增发行离岸人民币央行票据，预计发行规模会远超过去单次最大发行规模。
消息一出，离岸人民币汇率开盘就升值180点，从7.3641升至7.3460。
但是在岸人民币汇率走势相反，开盘就贬值100点，从7.3173贬值到7.3275。
大家都忽略了这个消息的重要性，这是央妈拿出了40米大刀，要稳汇率了啊。
难道非要等刀架到脖子上才能够意识到吗？
今天让大家一文看懂人民币汇率。
一、在岸人民币，都是在境内的金融机构在交易，互为对手盘的是国有大行和中小银行。
截至2023年末，共有人民币外汇即期会员789 家，远期、外汇掉期、货币掉期和期权会员各 296 家、287 家、235 家和170家，人民币外汇市场做市商共 25 家。
在岸人民币日均成交规模折合 1263.4 亿美元。
央行对在岸人民币汇率的掌控，大家都用怀疑，看看之前10个交易日麻将块一样的K线就知道了，那是完全掌控。
二、重点是，大家对离岸人民币汇率的误解太大。
1、很多人说，光靠嘴炮，有用吗？看看债市，喊别抢筹都喊了多久了，不照样牛气哄哄。
没错，今天债券又涨了，债券收益率又下降了，10年期国债收益率跌至1.58平台。
我们可以得出结论，央行对债市喊话没用，对汇市喊话也没用吗？大错特错。
首先，央行要想管债市，肯定能管得住，这一点毋庸置疑，只不过权衡利弊而已。
大家抢国债，也有一个好处，那就是2025年大规模发行国债的时候，不愁没人买，也不用过度担忧从市场吸纳流动性，而造成不必要的麻烦。
如果真想管债市，2025年国债发行集中到一起就行了，一下子就把利率给拉起来了。
其次，债市的规模和离岸人民币的规模天差地别，债市的主要玩家跟离岸人民币的主要玩家，数量也天差地别。
我国债市的规模高达33万亿，而离岸人民币市场规模不到1万亿，光规模就相差33倍。
再看债市的主要玩家，我国金融机构成千上万家，每家都能搞数百亿，甚至上千亿的资金来买卖国债，但是离岸人民币汇率的主要玩家没几个，香港主要就是中国银行、汇丰银行、渣打银行等等几个头部，其余的规模都太小。
所以管理债市跟管理债市相比，在难度上就是天差地别，没有可比性。
也就是说，央行可能喊话债市没用，但是喊话汇市还是有用的。
2、掌控货币和汇率方面，美联储就是个弟弟。
跟央行相比，在掌控货币和汇率方面，美联储就是个弟弟。
没办法，这是既是货币国际化程度的问题，也是制度设计的问题。
美元是全世界的货币，除了美国境内有美元，全世界其他地区的美元规模更大。
根据美联储的估计，按照数量统计，大约60%的美钞现金在海外流通，但若按照额度统计，80%的百元美钞都在海外流通。
算下来，美元现金在美国境内的流通量可能只有1/4，其余3/4都在美国境外流通。
也就是说，美联储能管得了美国境内的美元，但是管不了境外的美元。
以前，美元境外还有自己的基准利率，比如libor，甚至都不受美国联邦基准利率影响。
换言之，美国境外的美元完全就是脱离美联储掌控的货币，是另一种相对独立的世界货币。
但是后来，美国把libor废了，换成了SOFR，境外美元又重新回到了美联储间接控制的范围。
我们再看一下人民币离岸规模。
现在我们的M2余额已经达到了311.9万亿，而离岸人民币池子的规模只有不到1万亿。
仅从规模上看，我们就知道，央行其实是完全掌握着人民币汇率的。
再说了，从听话程度上看，掌握美元和掌握人民币的金融机构也截然不同。
掌握离岸美元的金融机构都是谁？全世界任何金融机构，他们听自己监管机构的话，但是不会听美联储的“窗口指导”。
掌握离岸人民币的金融机构呢？中国银行（香港）、汇丰银行、渣打银行、工农建招浦等等的香港分行，他们肯定会听央行的“窗口指导”。
3、离岸人民币汇率的本质是什么？
如果说离岸美元市场是一片汪洋大海，那么离岸人民币市场就是一个池子。
美元波动，可以看做波涛汹涌；人民币汇率波动，可以看作池中浪花。
美联储要想调控美元汇率，只能通过放松或收紧货币政策，通过调节资金价格来影响美元指数。
这是没办法的事儿，毕竟美联储没有能力吸干境外的美元。
回到离岸人民币汇率。
我们知道，汇率也是受供求关系影响的，想要拉升人民币汇率，除了卖出美元买入人民币以外，还可以通过其他方式来回收人民币（这就是我们天才的制度设计）。
只要能够回收人民币，效果是一样的，都能拉升人民币汇率。
而我国央行要想调控人民币汇率，除了放松或收紧货币政策之外，除了委托中资大行买入人民币卖出美元以外，还可以通过其他直接调节水位的方式来影响汇率。
假设美元不变的话，如果央行往这个池子里释放人民币流动性，那么人民币汇率就贬值；如果央行从池子里抽水，那么人民币汇率就升值。
换句话说，只要央行通过调节离岸人民币池子的规模，就能够轻易的掌控离岸人民币汇率。
恰巧，央行能够完全掌控着离岸人民币这个池子，毕竟才1万亿规模的人民币嘛，不到2000亿美元。
回到开篇的那个消息：央行将于1月份在香港新增发行离岸人民币央行票据，预计发行规模会远超过去单次最大发行规模。
这是什么意思？这是从离岸人民币市场中，回收人民币流动性啊！
大规模发行央行票据，就相当于大规模回收人民币流动性。在短期美元供需变化不大的情况下，一定能够强势拉升离岸人民币汇率。
看见没，稳汇率，根本不需要央行消耗美元储备啊，直接把离岸人民币池子做小就行了。
离岸池子小了，人民币空头就难再兴风作浪了。
现在看清了吧，央妈已经举起了40米大刀，并且明说了就在1月份回收离岸人民币的流动性，你难道等着大刀砍自己脖子吗？
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