面对拥挤的赛道，另辟蹊径也能出奇制胜。
从新能源汽车到“低空经济”，一个个新兴产业的发展蓝图在逐渐打开。
在这些新兴产业的生产中，激光切割设备起到了重要作用。像汽车车身覆盖件、飞机结构部件等高精度零部件都可以通过激光切割设备来加工。
2023年，国内激光切割设备市场规模达327.5亿元，2018-2023年间的复合增长率为6.3%，保持稳健增长。
经过多年发展，国内已经涌现出大族激光、华工科技等多家成套激光设备厂商。
同时，激光设备的上游，也出现了不少小而美的企业，像做激光器的锐科激光、创新激光，做控制系统的柏楚电子、维宏股份等。
不过，这些核心组件厂商当前面临的境遇却不同。
随着行业内国产化进程持续推进，“内卷”逐渐升级。2022年国内市场光纤激光器价格同比下降40-80%，价格战的情况到2023年才有些许好转。
反观控制系统行业，整体受价格战的冲击并不大，盈利能力依旧保持在较高水平。
2024年前三季度，柏楚电子的毛利率达81.6%，并且成为了工控设备中毛利率最高的公司。
同时，柏楚电子在中低功率切割控制系统领域占据主导地位，2023年其市占率达67.5%，位居国内第一。
在高毛利率和高市场占有率的推动下，2024年前三季度，柏楚电子实现营收13亿元，同比增长31.2%；实现归母净利润7.3亿元，同比增长26.8%。
可以发现，近几年公司的归母净利润增速一直略低于营收增速，这说明公司的回款能力有所减弱。
尤其是2022年开始，由于下游激光设备集成厂商陷入价格战，效益降低，拖压账款的情况时有发生。
另外，公司新产品放量，为了占据更大的市场份额，公司也采取了较为宽松的销售政策。
不过不用担心，目前来看，柏楚电子在中低功率领域中的发展仍具韧性。
一方面，中低功率领域解决方案已比较成熟，暂时不太可能有颠覆性的技术创新出现，另一方面，公司几大产品的价格水平基本保持稳定，这也反映出行业竞争相对良性。
在中低功率打稳基本盘的柏楚电子，未来将在高功率市场继续开疆拓土。
在高功率光纤激光器加速国产替代的背景下，高功率激光切割性价比进一步凸显，对高功率控制系统的需求日益增长。
预计到2026年，国内激光切割控制系统的总体市场规模接近30亿元，其中高功率控制系统规模约为20.4亿元。
在高功率控制系统领域，市场一直被西门子、倍福、PA等海外厂商占据主导地位，柏楚电子面临的竞争压力要比中低功率市场大得多。
不过，相比于海外厂商，柏楚电子还是有一定优势的。
1、产品优势
公司不仅推出了针对高功率领域的总线控制系统，还研发生产了与其配套使用的智能切割头。
通过“控制系统+切割头”的一体化解决方案，公司实现了切割系统的无缝对接和融合，控制精度达到亚微米级甚至纳米级。
而海外头部厂商只能提供控制系统相关产品，无法实现与切割头的有效协同，所以柏楚电子这一招可谓是出奇制胜。
2024年上半年，公司总线系统产品实现营收2.1亿元，同比增长45.2%；切割头产品实现营收2.5亿元，同比增长64.7%。
2、价格优势
柏楚电子高功率产品的价格带在3-5万元，倍福和PA的价格要高20%-60%，西门子同类商品的价格带更是高达10-15万元。
未来，公司有望在价格上继续扩大优势。
经过产能的逐渐释放，总线系统及切割头的规模化效应逐渐显现，此外，公司针对一些产品型号做了进一步优化，简化部分硬件，对成本进行有效控制，为维持价格优势奠定基础。
如此一来，公司高功率系统的“性价比”优势凸显，让公司在该市场有了一席之地。
目前，柏楚电子成为进军高功率系统行业中唯一的国内厂商，市占率高达19%。
不仅如此，在研发层面，公司还搭建了CAD、CAM、NC、硬件设计和传感器等通用型底层技术矩阵，为多种运动控制系统软件提供底层技术基础。
通过搭建技术矩阵，公司拥有了灵活切换应用领域、高效产出新品的能力。
除了激光切割，公司还打开了“免示教”焊接机器人的市场。
免示教焊接是指在焊接过程中，机器人能够通过视觉识别技术来自主判断焊缝位置和焊接参数，在机器人工作中，技术人员只需简单的确认和调整参数即可。
目前，建筑结构焊接是免示教焊接机器人应用最多的领域之一。
预计到2025年，国内钢结构用量将达到1.4亿吨。与之对应的免示教焊接机器人的需求量将超过10万台，相当于300亿元的市场体量，其中软件部分对应市场价值超过100亿元。
在建筑结构焊接领域，公司以输出软件系统为主，并与中集飞秒（整体解决方案集成商）及鸿路钢构（下游钢结构加工企业）达成合作。
仅2024年上半年，鸿路钢构就有2000套焊接产线相关零部件的招标，作为合作方的柏楚电子将率先受益。
公司切入建筑工程钢结构加工领域，有效避免了跟成熟工业机器人厂商的直接竞争，这也成为公司“出奇制胜”的另一招。
总结一下，随着科技的发展，激光切割的需求日益增长，柏楚电子作为控制系统厂商，拥有高毛利和高市场占有率优势，未来有望在高功率系统及机器人领域培育新的增长点。
关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！
来源：飞鲸投研
热门跟贴