通胀担忧推高美债收益率飙升和美元走强，美股面临下行风险。

近日，摩根士丹利首席策略师Michael Wilson在一份报告中警告说，随着10年期美债收益率攀升至4.5%以上，已对美股估值形成压力，标普500指数与债券收益率之间的相关性已经转为"明显负相关"，美股在未来六个月内可能面临严峻挑战。

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华尔街见闻此前提及，距离特朗普正式上任美国总统时日渐近，债市对通胀前景的担忧开始升温，10年期美债收益率周二攀升至4.695%，创下自去年4月以来的新高。

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30年期美债收益率也涨至2023年10月下旬以来的最高水平，突破区间高点。

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实际上，12月以来，由于对经济增长的担忧以及美联储比预期更加鹰派的政策前景，美股的反弹势头已经有所减弱。

Wilson表示，美元目前的水平已使具有大量国际业务的公司承压，而按照200日移动平均线衡量，标普基准指数整体与其各个组成部分之间的差距处于历史最高水平，意味着市场广度较差，这可能会在今年上半年更广泛地影响股市。

“我们认为2025年可能是一个前后两半年表现不同的年份。”

不过Wilson同时补充道，潜在的减税等市场友好政策可能会在今年下半年支撑股市，

Wilson表示，美股要想改善涨势集中度，可能要“依赖于利率下降、美元走弱、关税政策明朗化以及盈利修正走强等综合因素”。

在去年11月发布的展望报告中，大摩设定标普2025年的目标价为6500点，较上周五收盘水平高出约9%。