1月9日，游戏板块低开后表现略有震荡，游戏ETF（159869）现已涨近1%，持仓股涨跌互现，奥飞娱乐、富春股份、华立科技领涨超3%，星辉娱乐跟涨2.87%。近期游戏板块震荡回调，逆势布局资金积极流入，游戏ETF（159869）近5个交易日获资金净流入累计达3.27亿元。

西南证券2025年主要看好三个方向：游戏、影视和AI应用。游戏：（1）属于“科技+文化”结合板块，前期传媒行业子行业里涨幅相对较低，2024年12月最新版号已发放135个（122个国产版号+13个进口版号），2024年共发布1416个游戏版号，其中进口版号110个，较2023年显著增加，供给侧相对充裕；（2）估值侧，目前A股游戏头部公司25年估值在15~20X区间，处于历史相对低分位点，具备一定估值性价比；（3）产品侧，2024Q4-2025H1 A股游戏公司较多进入新品上线周期，板块β有望企稳反弹，为后续业绩提供增量支撑。

平安证券认为，由于国家利好政策的加持激励，文化娱乐产业供给端将呈现多元增长趋势，传媒行业也将持续修复上行。基于可选消费的稳健修复逻辑，传媒行业细分领域或将迎来上行机遇。在游戏及IP方面，由于国家鼓励文娱消费政策的支持，游戏板块或将迎来新一轮产品周期。同时，在AIGC等技术加持下，游戏公司有望实现降本增效。

游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。

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