来源：开达策略知行
摘要
美国行政机关介绍
根据美国宪法，美国联邦政府由三个部分组成：内阁部门、总统行政办公室以及独立行政机构。美国内阁由总统、副总统以及15个行政部门的负责人组成。这些行政部门包括国务院、财政部、国防部、司法部等，每个部门都由一位部长领导。内阁是最主要的行政机构，雇员人数占整个联邦雇员总数的大半，部长是被称为总统“内阁”的顾问委员会成员，部长由总统提名，经参议院批准就任。
特朗普2.0提名情况
12月以来，特朗普又连续宣布了包括美国证监会主席、国税局局长、NASA局长、驻华大使、白宫科技政策办公室主任等在内多个内阁及政府高官人选， 1月3日特朗普又提名国务院发言人等三个职位人选。整体来看特朗普2.0团队呈现以下四点特征：1.MAGA派占据新内阁主导力量；2.竞选团队获得普遍重用；3.部分黑马来自美国优先政策研究所（AFPI）；4.部分人选来自首个任期执政团队。
经贸团队介绍
特朗普新一任政府中经贸团队的人选备受世界瞩目，也是市场判断其上台后会多大程度上能够践行竞选时关税增加承诺的主要窗口之一。从近年来白宫政府分工安排来看，经贸团队主要由财政部长、贸易代表、商务部长以及白宫经济委员会以及经济顾问委员会等官员组成，他们将负责执行特朗普新一任政府关于减税、财政预算等相关竞选承诺，同时就经济政策提供咨询。
外交安全团队介绍
一般来说，白宫外交&安全团队主要成员包括国务卿、国家安全顾问、国防部长、国土安全部长、边境事务负责人等，主要负责执行特朗普竞选时提出的“美国优先”愿景。在去年7月发布的共和党新版党纲中有诸多外交方面的核心内容，包括：1.封锁边境、阻止非法移民；2. 让欧洲和中东重现和平；3.加强并现代化美国军队；4.摧毁外国贩毒集团等。新一届外交安全团队或将对后续全球地缘政治以及经济格局产生较大影响。
参议院后续进程推演
当地时间2025年1月6日，美国国会点数选举人票，正式确认前总统、共和党总统候选人特朗普当选总统。我们预计特朗普政府中多数重要岗位提名或将于今年上半年落地。
后续展望
尽管多数竞选承诺需要国会通过，但特朗普上任后可以通过总统行政令推行部分贸易、关税、外交政策，我们预计此前竞选承诺中关于关税、移民、外交领域方面政策落地成功率或依次递减。
风险提示：特朗普新政不确定性增加；海外流动性宽松不及预期；中美贸易摩擦升级
目 录
内容目录
1.特朗普2.0内阁初窥
1.1.美国行政机关介绍
1.2.特朗普2.0提名情况
2.特朗普经贸团队
2.1.经贸团队介绍
2.1.1.财政部长
2.1.2.商务部长
2.1.3.白宫贸易代表
2.2.提名人选近期主张
3.外交和安全团队
3.1.团队介绍
3.1.1.国务卿
3.1.2.国家安全顾问
3.1.3.国防部长
3.1.4.边境沙皇和国土安全部长
3.2.提名人选近期主张
4.参议院后续程序推演
5. 后续展望
6. 风险提示
正 文
1.特朗普2.0内阁初窥
1.1.美国行政机关介绍
根据美国宪法，美国联邦政府由三个部分组成：内阁部门、总统行政办公室以及独立行政机构。美国内阁由总统、副总统以及15个行政部门的负责人组成。这些行政部门包括国务院、财政部、国防部、司法部等，每个部门都由一位部长领导。内阁是最主要的行政机构，雇员人数占整个联邦雇员总数的大半，部长是被称为总统“内阁”的顾问委员会成员，部长由总统提名，经参议院批准就任。主要部门包括国务院、财政部、国土资源部、农业部、司法部、商务部、劳工部、国防部、住房和城市发展部、运输部、能源部、教育部、卫生与公众服务部、退伍军人事务部、国土安全部。在所有内阁部长中，按职权来看国务卿、财政部长、国防部长、商务部长是影响美国经济贸易和国防外交政策至关重要的内阁成员。
除了内阁部门以外，美国政府还有很多机构负责保障政府的正常运转。这些机构不隶属于任何一个内阁部，因此通常被称为独立行政机构。截至目前，美国政府共有72个独立行政机构，这些机构负责处理从艺术、人文到铁路工人养老金等各方面的事务。这些独立行政机构的性质和目的各不相同。有些拥有监管权力，专门监督某些经济领域；有些为政府或人民提供特殊服务。在大多数情况下，这些机构是由国会设立，旨在处理在普通立法范畴内变得过于复杂的事务。主要独立行政机构包括：中央情报局、联邦通讯委员会、联邦贸易委员会、总务署、国家航空航天局等。
除了内阁与独立机构，美国总统在白宫还有许多幕僚以及顾问，这些人共同组成总统行政办公室，其由罗斯福总统于1939年设立，职责主要在于向美国民众宣传总统行政命令，以确保美国的海外利益。总统行政办公室由白宫幕僚长（White House Chief of Staff）领导，核心为白宫办公厅，主要负责处理总统的日常事务。总统行政办公室除一小部分高阶成员，比如管理与预算办公室主任等需经总统提名、参议员批准外，其他人员可以由总统直接任命。通常来说，美国总统会从其他机构中，挑选一些关键机构的负责人为“内阁级官员”，挑选的官员通常来自总统行政办公室。但“内阁级官员”的设置因总统而异，一般包括白宫办公厅主任、管理和预算办公室主任、国家情报总监、贸易代表、美国驻联合国大使、经济顾问委员会主席、小企业管理局局长等。
1.2. 特朗普2.0提名情况
在获得大选胜利后，特朗普当地时间11月13日在白宫与现任总统拜登会面。拜登和特朗普讨论了美国和世界面临的重要国家安全和国内政策问题，拜登提出了国会的重要事项，包括为政府提供资金和提供总统要求的灾难补充资金。最后，拜登重申，美国将实现权力的有序、和平过渡。结束与拜登的会面后，特朗普宣布了国务卿、司法部长和国家情报总监职位的候选。12月以来，特朗普连续宣布了包括美国证监会主席、国税局局长、NASA局长、驻华大使、白宫科技政策办公室主任等在内多个内阁及政府高官人选，当地时间12月22日特朗普通过社交媒体提名了多位外交使节，1月3日特朗普又提名国务院发言人等三个职位人选，这也是参议院进入确认程序前的最后一次提名。至此，“特朗普2.0”内阁以及整体执政团队接近明朗化。
根据美国宪法规定，美国总统有权提名大使、法官和“美国其他高级官员”，但须经“参议院简单多数表决批准”。如今，联邦政府1300多个高级职位在得到总统提名后，需通过参议院确认。白宫办公厅主任、总统国家安全事务助理等幕僚及其他低级别职位不需国会确认程序。在总统提交提名后，大多数被提名人必须首先通过参议院对该职位具有管辖权的委员会的审查和正式批准，然后才能列入参议院行政日程，等待全体投票。过程中，委员会会审查及自行收集被提名人部分信息，同时要求被提名人和相关部门为与参议员及其工作人员进行密集审查和合作做好准备。除过程本就烦琐，审核议程还可能遭参议员“搁置”，使得批准任命遥遥无期。但由于即将开启的美国第119届国会众议院由共和党担任多数党，拥有219个席位，民主党拥有215个席位，共和党已经掌握参议院。另外1月3日共和党议员迈克·约翰逊经过一番波折，以218票赞成的投票结果成功连任众议院议长，我们预计特朗普提名或将大体通过。
根据目前获得提名的名单来看，特朗普新团队主要有以下几大特征：1.MAGA派受到重点关注。MAGA运动起源于2016年美国大选期间，由前总统唐纳德·特朗普提出并推动。主要口号为“让美国再次伟大”，同时也成为了许多特朗普支持者的核心理念。MAGA运动支持者认为可以通过实行经济保护主义以及控制来自发展中国家移民，同时强化MAGA运动的核心价值观来使得美国恢复往昔的荣耀。被提名为国务卿的共和党参议员卢比奥、前民主党国家情报总监提名人加巴德都是MAGA派的中坚力量。另外被提名为联合国常驻代表的爱丽丝·斯特凡尼克以及国家安全事务助理迈克·沃尔兹都是MAGA运动的主要支持者。
2.竞选团队获得普遍重用。目前提名人选中，除了MAGA运动支持者之外，在特朗普竞选活动中发挥重要作用的很多人选也榜上有名。比如白宫办公厅主任苏珊·威尔斯作为服务特朗普时间最长的顾问基本主导了整个竞选过程。商务部长提名人卢特尼克和教育部长提名人麦克马洪是特朗普团队主要捐款人，同时也担任过渡团队联合主席。
3.部分黑马来自美国优先政策研究所（AFPI）。目前提名人选中还有部分来自美国优先政策研究所（AFPI）。该机构由特朗普首个任期内的部分官员于2021年4月成立，主要侧重健保政策、国家安全、创造就业、犯罪司法等20个政策领域，多位部门负责人来自特朗普首个任期的执政团队。目前提名人选中司法部长帕姆·邦迪是AFPI诉讼中心原主席，布鲁克·罗林斯是AFPI首席执行官，教育部长麦克马洪是AFPI董事局主席，另外中央情报局局长约翰·拉特克利夫是AFPI美国安全中心原主席。
4.部分人选来自首个任期执政团队。本次提名的贸易代表贾米森·格里尔曾在特朗普首个任期担任当时贸易代表纳瓦罗的副手，目前中央情报局局长提名人拉特克利夫在首个任期担任国家情报总监，同时教育部长麦克马洪也曾担任中小企业管理局局长。
2. 特朗普经贸团队
2.1. 经贸团队介绍
特朗普新一任政府中经贸团队的人选备受世界瞩目，也是市场判断其上台后会多大程度上能够践行竞选时关税增加承诺的主要窗口之一。从近年来白宫政府分工安排来看，经贸团队主要由财政部长、贸易代表、商务部长以及白宫经济委员会以及经济顾问委员会等官员组成，他们将负责执行特朗普新一任政府关于减税、财政预算等相关竞选承诺，同时就经济政策提供咨询。从目前来看，我们预计其大概率会延续2017年特朗普提出的减税政策，同时对进入美国的商品威胁征收10%-20%的全面关税。
2.2.1. 财政部长
2024年11月22日，特朗普在诸多候选人中选中斯科特·贝森特作为现任财长耶伦的继任者，其是一位具有浓厚华尔街色彩的国际投资人，2015年创立Key Square Management，一家专注于通过分析地缘政治和经济趋势来进行宏观投资的公司。在减税立场上，贝森特在获得提名后接受的采访中，明确表明将优先兑现选举中的减税举措，包括使特朗普首个任期内通过的《减税与就业法案》（TCJA）所实施的减税政策永久化，并考虑取消对小费、社会保障福利和加班费的征税。在关税立场上，贝森特更倾向于将关税视作同他国进行贸易沟通谈判的“施压工具”。这意味着贝森特可能会根据双边关系的具体进展及谈判需求，灵活调整关税政策，以实现更符合美国利益的沟通和结果。另外，贝森特此前曾提出“3-3-3”宏观政策目标，即将预算赤字削减至GDP的3%，经济实现3%的年增长率，并将国内石油产量增加300万桶/日。此前现任财长耶伦曾向国会发出警告，财政部预计美国最早将在2025年1月14日至23日期间触及债务上限，并可能需要采取“特别措施”以避免联邦政府陷入债务违约。我们预计贝森特上任后或通过提高TGA账户余额来保证并加厚避免债务违约的“安全垫”。
2.1.2. 商务部长
商务部长卢特尼克也是典型的MAGA主义者，此前多次在社交媒体上表达“为美国而战”以及“让美国再次伟大”等口号，是一个纯粹的爱国主义者。在经贸问题上卢特尼克多次表示过度依赖外来产品严重削弱了美国在全球经济中的竞争力，关税方面其表现出对贸易赤字的强烈反感，并且对于美国制造业回流寄予厚望，同时主张减少所得税作为其“首选方案”。
2.1.3. 白宫贸易代表
2024年11月26日，贾米森·格里尔获得特朗普提名成为新一任白宫贸易代表，作为美国贸易事务的首要负责人，负责制定和推广美国对外贸易各项事务。在特朗普首个任期，贾米森担任了时任贸易代表莱特希泽的幕僚长，参与了首个任期内的贸易政策制定。从综合立场来看，其展现出一种复合的认知模式，既包括对不平等贸易实践的强烈反感，也体现了对华科技进步的深切担忧。格里尔在特朗普上任初期或仍将继续把关税作为施压工具，以推动美国制造业回流。在科技政策方面，其可能进一步推行“小院高墙”策略，扩大高科技产品限制范围。但是其可能在多边经济治理方面展现更加积极的姿态，包括积极参与WTO等国际组织，我们预期其甚至可能有意愿重返CPTPP协议。
2.2. 提名人选近期主张
3. 外交和安全团队
3.1. 团队介绍
一般来说，白宫外交&安全团队主要成员包括国务卿、国家安全顾问、国防部长、国土安全部长、边境事务负责人等，主要负责执行特朗普竞选时提出的“美国优先”愿景。在去年7月发布的共和党新版党纲中有诸多外交方面的核心内容，包括：1.封锁边境、阻止非法移民；2. 让欧洲和中东重现和平；3. 加强并现代化美国军队；4. 摧毁外国贩毒集团等。新一届外交安全团队或将对后续全球地缘政治以及经济格局产生较大影响。
3.1.1 国务卿
美国政府分工中国务卿作为最高外交官，按照总统继位顺序，国务卿排在第四位，仅次于副总统、众议长和参议院临时议长。其权力主要集中在外交领域，其领导的美国国务院，本质上就是一个外交部。2024年11月13日，特朗普提名佛罗里达州参议员卢比奥出任国务卿，12月18日，现任国务卿布林肯已和卢比奥进行会谈。从个人特点来看，自卢比奥担任联邦参议员后，他发起或联署了超过15000份法案。其中，涉及国际事务、生物健康和国家安全等议题的法案位居前列。在关税问题方面，不同于其他官员将关税视作推进制造业回流或谈判工具，卢比奥更可能将关税视作“保卫美国”、进行“意识形态对抗”的工具。金融方面，2024年9月，卢比奥试图推动修订《爱国者投资法案》，旨在防止美国税法奖励美国企业对某国的投资，在正式上任后其可能持续推动金融脱钩。科技领域，卢比奥或将延续其在《生物安全法案》的立场，进一步限制科技交流和商务合作。根据Opensecrets数据，自卢比奥任联邦参议员以来，每年推动法案数量呈上升趋势，2023年全年共推动186项法案。
3.1.2. 国家安全顾问
白宫国家安全顾问是一个由总统直接任命的极具影响力的职位，且无需参议院确认，该职位负责协调所有最高国家安全机构，并负责向总统汇报情况和执行其政策。该职位同时需要参加美国国家安全委员会（U.S. National Security Council）会议，而且通常在总统不在场的时候与国务卿和国防部长共同主持国安会的主管官员委员会（Principals Committee）会议，并且就国家安全问题为总统提供一系列方案。2024年11月12日特朗普宣布佛罗里达州众议员迈克尔·沃尔兹担任其国家安全顾问。沃尔兹是华盛顿政治圈的“老人”，曾在白宫和五角大楼任职，包括前副总统迪克·切尼的反恐顾问，以及前国防部长唐纳德·拉姆斯菲尔德和罗伯特·盖茨的国防政策主管。在俄乌冲突方面，沃尔兹2023年曾经在福克斯新闻撰文称，“乌克兰从美国国会获得空头支票的时代已经结束”。路透社称，沃尔兹在2024年10月的一次活动中表示，现在需要重新评估美国在乌克兰的目标“是否符合美国的利益”。我们预计特朗普正式就职后俄乌双方可能再度进行和谈，整体局面或将逐步缓和。
3.1.3. 国防部长
美国国防部长的职位设立于1947年9月，其前身是战争部长。按照美国总统继任顺序，国防部长排在第六位。在总统内阁中，国防部长与国务卿、司法部长、财政部长并称为“Big four”，即四个最重要的官员。2024年11月12日，特朗普提名皮特·海格塞斯（Pete Hegseth）为美国国防部长。根据美国参议院官网，参议院军事委员会将在1月14日举行对国防部长人选皮特·海格塞斯的确认听证会。海格塞斯是退伍军人，短暂供职于曼哈顿政策研究所后加入福克斯新闻，逐渐成为该平台保守派声音的重要代表。本次提名打破了以往国防部长的传统人选，迅速在美国内外引发轩然大波。海格塞斯曾多次批评美国军队近年来的多样性转型，更加注重战斗能力和实战经验的培养。另外，作为“美国优先”政策的坚定支持者，海格塞斯可能调整国防预算的分配，更加倾向于强化国内防御能力和技术创新，而减少国际军事承诺。
3.1.4 边境沙皇和国土安全部长
11 月10日，特朗普提名霍曼（Thomas Homan）出任“边境沙皇”。“边境沙皇”不是官方头衔，但仍带有权威的含义，该职位也不需要获得参议院批准。霍曼奉行强硬的移民立场，拥有数十年的移民执法经验，在2017年1月至2018年6月间担任ICE代理局长，也是特朗普“零容忍”政策的早期支持者，该政策导致大批非法移民和其子女被强行分离。11月12日，特朗普宣布提名南达科塔州州长诺姆（Kristi Noem）出任国土安全部长，该职位负责监管包括海关和边境保护局、移民和海关执法局和特勤局在内的多个安全机构，值得注意的是诺姆曾被视为共和党人特朗普的潜在竞选搭档，在边境安全问题上非常强硬。如果参议院后续批准该提名，我们预计后续特朗普政府在工作签证以及非法移民等方面将会进一步收紧。
3.2 提名人选近期主张
4.参议院后续程序推演
当地时间2025年1月3日，美国第119届国会正式开幕，共和党人迈克·约翰逊以微弱优势成功连任众议院议长。1月6日，美国国会点数选举人票，由现任副总统哈里斯依次递交各州及华盛顿特区的选举人票投票结果，由两名参议员和两名众议员轮流唱票。选举人票最终点数结果显示，特朗普获得312张选举人票，超过赢得总统选举所需的270票，哈里斯获得226票，正式确认前总统、共和党总统候选人特朗普当选总统。
2025年1月20日，特朗普将在美国国会山举行自己第二次就职典礼，据美国媒体报道特朗普希望将这一仪式打造成“全球盛事”，并已经亲自向一些外国领导人发出邀请，打破美国150年以来记录。截至目前除了美国现任总统拜登外，国外元首中已有以色列总理内塔尼亚胡、阿根廷总统米莱以及匈牙利总理欧尔班预计将出席特朗普就职典礼，乌克兰总统泽连斯基近日则主动表态希望参加。
美国宪法规定，总统对政府主要官员、驻外使节等高级官员的任命需要参议院批准才能完成。根据惯例参议院将在今年上半年完成大多数确认工作。据悉，在总统提交提名后，大多数被提名人必须首先通过参议院对该职位具有管辖权的委员会的审查和正式批准，然后才能列入参议院行政日程，等待全体投票。2021年1月20日拜登就职总统后，参议院旋即于当年1月20日、1月21日、1月25日确认了国家情报总监海恩斯、国防部长奥斯汀、财政部长耶伦的提名，随后多数重要职位确认在2个月内完成，但边境和移民管理局局长克里斯·马格努斯的提名最晚至当年12月才完成。我们预计特朗普政府中多数重要岗位提名或将于今年上半年落地。
5. 后续展望
参考历任新总统就职后经验，就职百日新政内，总统将优先推行重要且紧急、仅需要总统行政令的政策，如移民、外交与去监管等，以及关税的初步策略。尽管多数竞选承诺需要国会通过，但特朗普上任后可以通过总统行政令推行部分贸易、关税、外交政策。2024年12月8日特朗普表示，他将履行竞选承诺，对美国最大贸易伙伴的进口产品征收关税。但被问及他能否“保证美国家庭不会因他的计划而付出更多代价”时，特朗普承认了不确定性。
关税方面：1月6日，新浪财经报道，美国当选总统特朗普的助手们正在探讨适用于“所有国家”、但只涵盖关键进口商品的关税计划，这是特朗普2024年总统竞选期间计划的一个关键转变，但随后遭到特朗普的辟谣。近期有消息表示特朗普可能“宣布国家经济紧急状态”，并援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）在国会通过前实行部分关税政策，对部分目标国家施加限制。
移民限制：移民问题是特朗普竞选的核心议题之一，特朗普宣布，计划驱逐数百万非法移民，并试图取消出生公民权。出生公民权由美国宪法第十四修正案保护，如果试图取消需要修宪。美国修正宪法的程序可以由国会发起，也可以由各州发起。修正案在生效之前，须经国会参众两院的三分之二表决通过，或是由三分之二的州会议提要求，而后才能提呈给各州，并经过四分之三州议会的批准。美国宪法自1787年制定以来，历经237年仅共通过27条修正案，距今最近一条宪法修正案获批要追朔到1992年。我们认为特朗普可能趁目前国会由共和党掌握试图发起修宪，但成功概率较低。
外交方面：特朗普曾表示上任后要再次退出《巴黎气候协定》，同时试图“24小时内”结束俄乌冲突，减少对乌克兰援助并加大对以色列的支持。当地时间1月7日特朗普在梅湖庄园发表讲话时则表示“希望6个月内结束俄乌冲突”，已经较此前表态有所软化。另外当日特朗普做出了多项令人震惊的声明，包括呼吁用经济手段吸收加拿大为美国的一部分，且不排除使用武力夺取巴拿马运河和格陵兰岛，并要求北约国家将国防开支提高至GDP的5%。我们认为外交方面的竞选承诺达成概率本身较低，但整体来看MAGA运动下，美国逆全球化趋势不可避免。整体来看此前竞选承诺中关于关税、移民、外交领域方面政策落地成功率或依次递减。
6. 风险提示
特朗普新政不确定性增加；海外流动性宽松不及预期；中美贸易摩擦升级
本文源自：券商研报精选
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