寒武纪这家公司，在资本市场的朋友应该都耳熟能详了吧。之前不少粉丝朋友在评论区留言，让我讲讲，今天我就来好好说道说道。批判它的不少，称赞的也很多，可以说是两极分化，极端得很。寒武纪有优点，当然也有缺点。我打算分两期来讲，今天先讲优点。

首先，人家是有真本事的。你可以说它不赚钱，但不能说它技术不行。芯片这玩意儿主要有两个步骤，一是 IC 设计，二是 IC 制造。这张图就是 IC 设计的整个产业链图。芯片设计需要两个基本前提，一个是 IP，另一个是软件。所以说，IP 和 EDA 处于芯片的上游，而寒武纪在 IP 领域是占有一席之地的。

寒武纪的创始人是陈天石和陈云霁两兄弟，不过现在大家大多只知道陈天石。因为表面上他持股 28.63%是实控人，实际上他哥哥陈云霁是幕后的技术大拿。陈云霁毕业于中科大，又在中科院读博。

当时我国最早的 CPU 研发项目是由中科院承担的，叫龙芯。而龙芯的项目负责人就是陈云霁的导师胡伟武。所以陈云霁一边读书，一边参与了龙芯的研发，而且项目很成功，2002 年就研发出了龙芯一号，这可是我国第一颗拥有自主知识产权的 CPU。陈天石只比陈云霁小两岁，也是个天才少年，同样毕业于中科大，主要研究的是人工智能。

在哥哥陈云霁的介绍下，陈天石也进入了龙芯项目组。后来，陈天石想把人工智能和芯片设计结合起来，陈云霁觉得这想法不错。于是兄弟俩决定联手研发人工智能 AI 芯片。俗话说，兄弟齐心，其利断金，研究进展得很顺利。2016 年，在中科院的主导以及诸多投资机构的推动下，陈天石成立了寒武纪，这就是寒武纪的由来，你看，没啥问题，很常见的一条技术天才的成长之路。

咱们再来看看这些年的发展历程，瞧瞧是不是真有料。很多人质疑寒武纪，主要集中在芯片设计上。在非技术人士眼里，芯片这东西看不见摸不着，很虚，所以可能不太好理解。其实并非如此，寒武纪成立的第一年就发布了全球首款人工智能专用处理器 IP——寒武纪 1A。

这寒武纪 1A 一推出，立马被华为相中。当时的 mate10 就集成了寒武纪 1A，华为的影响力多大呀？你看现在还流行炒作华为链呢。所以寒武纪因为华为这个大客户而大火，受到了一级市场的广泛关注。到 2018 年，寒武纪推出云端智能处理器 MLU10，这就是现在大模型处理器的雏形。那个时候大模型还没兴起，寒武纪又成为了我国首家人工智能处理器公司。

当然，现在的产品已经升级了好几代，IP 也到了新的阶段。任何新技术的研发都需要巨额投入，寒武纪在研发投入上毫不吝啬。2022 年之前，研发费用每年都大幅增加，高峰期超过 15 亿。对于这么年轻、体量这么小的公司，能砸十几个亿搞研发，已经相当不错了。您看寒武纪的发展过程也没啥毛病。一家规模不大的公司，努力搞技术研发，积极进取。

别看寒武纪市值接近 3000 亿，可它规模真不大，员工数量不到 1000 人，巅峰时期的营收也才 7.3 亿。在 A 股里真算小公司，不过人家前景广阔呀！人工智能，这可是全球的发展方向，所以很多人觉得未来可期，科技公司不都是这么成长起来的嘛。而且寒武纪未来有望实现国产替代，替代的是谁？

当然是英伟达。你看英伟达现在多牛，哪天寒武纪把英伟达拉下马，自己不就登上神坛了。你瞧，都进了上证 50 成分股了，身份很特殊呀！到目前为止，上证 50 的公司没有一家是亏损的。寒武纪能以亏损的身份进去，说明上面也是很重视的。

这么一家看起来很有技术实力的公司，为啥还会有人说它是妖股呢？